國(guó)內(nèi)盤(pán)面：周三鄭糖主力2005合約量能俱減，期價(jià)小幅下跌；收盤(pán)5679，較上一交易日-0.35%；成交量208922；持倉(cāng)221943，-2695，基差131，+2；SR5-9月價(jià)差24，+0。

外盤(pán)走勢(shì)：洲際交易所(ICE)原糖期貨周二收低，因受累于疫情的擔(dān)憂(yōu)，基金削減多頭倉(cāng)位。近期價(jià)格大跌使得巴西糖廠生產(chǎn)更多糖，減少乙醇產(chǎn)量。ICE 5月原糖合約收跌0.04美分，或0.29%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅13.76美分。

消息方面：1、截至3月3日廣西已有45家糖廠收榨，占全部開(kāi)榨糖廠總數(shù)（82家）的一半以上，收榨糖廠數(shù)量同比上榨季大幅增加，目前收榨糖廠生產(chǎn)時(shí)間同比上榨季大幅縮減10-40天。  2、截至2月底云南省50家糖廠全部開(kāi)榨，累計(jì)入榨蔗811.62萬(wàn)噸，產(chǎn)糖98.98萬(wàn)噸（去年同期產(chǎn)糖98.46萬(wàn)噸），產(chǎn)糖率12.20%，和上年同期持平，累計(jì)銷(xiāo)售新糖31.24萬(wàn)噸，同比增加3.39萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率31.57%，同比增3.28%。

現(xiàn)貨方面：柳州站臺(tái)白糖報(bào)價(jià)5820-5840，較前一交易日保持不變；南寧倉(cāng)庫(kù)白糖報(bào)價(jià)5760-5900，銷(xiāo)量一般。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：鄭商所白糖期貨倉(cāng)單11487張，+0，有效預(yù)報(bào)1572張。

持倉(cāng)分析：當(dāng)日鄭糖合約前20名多頭持倉(cāng)248682手，-6819；空頭持倉(cāng)297821手，+961，凈空頭持倉(cāng)為49139手。

總結(jié)：據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年02月25手，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客的原糖期貨凈多持倉(cāng)為216104手，較前一周增加24374手，新型肺炎持續(xù)擴(kuò)散的擔(dān)憂(yōu)打壓糖價(jià)，但市場(chǎng)仍受泰國(guó)和印度產(chǎn)量減少大致的供應(yīng)趨緊支撐?，F(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，國(guó)內(nèi)疫情得到明顯控制的情況下，刺激更多行業(yè)復(fù)工，廣西糖廠收榨過(guò)半。截至2月底云南省50家糖廠全部開(kāi)榨，累計(jì)銷(xiāo)糖率31.57%，同比增3.28%，云南白糖購(gòu)銷(xiāo)儲(chǔ)運(yùn)逐漸恢復(fù)。不過(guò)考慮到白糖需求旺季已過(guò)，市場(chǎng)需求逐漸走淡，加之新增工業(yè)庫(kù)存仍持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，短期糖價(jià)震蕩運(yùn)行。操作上，建議鄭糖主力合約短期日內(nèi)交易。

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