國(guó)內(nèi)盤(pán)面：周四鄭糖主力2005合約量能俱增，期價(jià)重回5700關(guān)口；收盤(pán)5728，較上一交易日+0.77%；成交量313653；持倉(cāng)229633，+7690，基差77，-54；SR5-9月價(jià)差18，-6。

外盤(pán)走勢(shì)：洲際交易所(ICE)原糖期貨周三收低，因受累于疫情的擔(dān)憂(yōu)，基金削減多頭倉(cāng)位。糖價(jià)正在失去動(dòng)力，美聯(lián)儲(chǔ)降息也未能遏制這些憂(yōu)慮。ICE 5月原糖合約收跌0.33美分，或2.39%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅13.47美分。

消息方面：1、內(nèi)蒙古2019/20榨季生產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束，本榨季累計(jì)產(chǎn)糖72.5萬(wàn)噸，同比增加7.5萬(wàn)噸；截至2月底累計(jì)銷(xiāo)糖50.5萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率69.66%，同比上年同期下降9.78%。  2、2019/2020榨季截至2月29日，廣西已有38家糖廠收榨，同比增加36家；累計(jì)入榨甘蔗4413萬(wàn)噸，同比增加633萬(wàn)噸；產(chǎn)混合糖574萬(wàn)噸，同比增加144.5萬(wàn)噸；產(chǎn)糖率13.01%，同比提高1.65個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)銷(xiāo)糖246萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率42.86%，同比增加0.47個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)貨方面：柳州站臺(tái)白糖報(bào)價(jià)5800-5830，較前一交易日下調(diào)5；南寧倉(cāng)庫(kù)白糖報(bào)價(jià)5770-5900，銷(xiāo)量一般。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：鄭商所白糖期貨倉(cāng)單11487張，+0，有效預(yù)報(bào)1572張。

持倉(cāng)分析：當(dāng)日鄭糖合約前20名多頭持倉(cāng)255602手，+6920；空頭持倉(cāng)307096手，+9275，凈空頭持倉(cāng)為51494手。

總結(jié)：據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年02月25手，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客的原糖期貨凈多持倉(cāng)為216104手，較前一周增加24374手，新型肺炎持續(xù)擴(kuò)散的擔(dān)憂(yōu)打壓糖價(jià)，但市場(chǎng)仍受泰國(guó)和印度產(chǎn)量減少大致的供應(yīng)趨緊支撐。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，制糖集團(tuán)成交稍好，國(guó)內(nèi)疫情得到明顯控制的情況下，刺激更多行業(yè)復(fù)工，廣西糖廠收榨過(guò)半。截至2月底累計(jì)銷(xiāo)糖50.5萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率69.66%，同比上年同期下降9.78%，產(chǎn)銷(xiāo)率高于去年同期，疫情對(duì)需求影響有限。不過(guò)考慮到白糖需求旺季已過(guò)，市場(chǎng)需求逐漸走淡，加之新增工業(yè)庫(kù)存仍持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，短期糖價(jià)震蕩運(yùn)行。操作上，建議鄭糖主力合約短期日內(nèi)交易。

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