盤面情況：PP2005主力合約震蕩走低，期價收盤7447元/噸，較上一交易日-73元；成交量243338手，+18637手；持倉348507手，+12535手，基差203元，+73元；5-9價差-42元，-12元。

消息：2019年12月份，我國聚丙烯產(chǎn)量為214.1萬噸，環(huán)比大幅上升了13.58萬噸，升幅6.77%，同比上升了34.27萬噸，升幅19.06%。2019年1-12月，我國共生產(chǎn)聚丙烯2240萬噸，較去年同期升加了246.324萬噸，升幅為12.36%。

1月份，聚丙烯的進(jìn)口利潤小幅上升，月初時，PP的進(jìn)口利潤還在135元左右，到了中下旬，進(jìn)口利潤小幅上升至157元，上升了22元。進(jìn)口套利窗口仍然敞開。由于1月底石化企業(yè)累庫預(yù)期強烈，預(yù)計2月份生產(chǎn)企業(yè)有望降價促銷降庫存，因此進(jìn)口量或?qū)⒂兴鶞p少。

現(xiàn)貨市場：中油東北出廠聚丙Z30S、Z30S-3、HF40R降100元/噸,H30S降50元/噸。臨近春節(jié)，場內(nèi)各大區(qū)現(xiàn)貨報價持穩(wěn)為主，商家陸續(xù)進(jìn)入放假狀態(tài)，下游基本晚上備貨，場內(nèi)成交零星。拉絲主流報價在7330-7700元/噸。

倉單庫存：交易所倉單報1637手，今日-329手。

主力持倉：主力合約前20名多頭持倉為196995手，+6164手，空頭持倉為218142手，+4571手，凈持倉-21147手，凈空減少。

總結(jié)：國內(nèi)聚丙烯企業(yè)平均開工率在95.68%，較上一周上升1.2%；下周暫無新停車開車裝置裝置，預(yù)計供應(yīng)保持平穩(wěn)。PP總庫存較前一周下降9.96%。兩油各銷售公司PP總庫存量環(huán)比下降9.20%，同比去年同期高13.23%。煤化工企業(yè)PP庫存環(huán)比前一周下降14.56%，貿(mào)易商庫存較上周減少10.57%。聚丙烯下游行業(yè)整體開工率下滑至53.7%。規(guī)模以上塑編企業(yè)整體開工率落至45%。注塑企業(yè)開工率窄幅下滑3%至60%。膜廠裝置開工率穩(wěn)定在56%。本周，下游企業(yè)陸續(xù)開始停產(chǎn)過節(jié)，預(yù)計下游需求將會有所減弱。但美伊沖突是否會進(jìn)一步升級仍有待觀察。操作上，建議投資者手中空單設(shè)好止盈，謹(jǐn)慎持有。

瑞達(dá)期貨研究院：化工小組

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