內(nèi)外走勢：周五LME銅高開上揚，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6297美元/噸，日漲0.45%。滬銅主力2003合約高開回落，日內(nèi)最高49550元/噸，最低49130元/噸，收盤價49250元/噸，較上一交易日收盤價漲0.10%；成交量77143手，日增24693手；持倉14.06萬手，日減1297手?；羁s小至-330元/噸；滬銅2002-2003月價差擴大至-140元/噸。

市場焦點：（1）2019年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值逾990865億元人民幣，同比增長6.1%。（2）美國上周初請失業(yè)金人數(shù)減少至20.4萬，預期21.6萬人，前值21.4萬人。（3）Fitch Solutions表示，盡管Antofagasta的Centinela礦產(chǎn)量下滑，但智利2020年銅產(chǎn)量預計將有0.5%的小幅增長，達到589萬噸。

現(xiàn)貨分析：1月17日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價48860-48980元/噸，均價48920元/噸，日跌20元/噸。SMM報道，今日“小年”，市場已初見節(jié)日跡象，市場未出現(xiàn)昨日大量甩貨的市況，春節(jié)將至，下周市場參與度會大幅降低，已鮮少有下游接貨者，貿(mào)易商也將逐漸淡出市場離場休息，換現(xiàn)意愿將明顯大幅降低，報價者愈來愈少，現(xiàn)貨貼水也會明顯收窄。

倉單庫存：周五滬銅倉單合計70576噸，日減148噸；1月16日，LME銅庫存為126775噸，日減1275噸，連降37日。截止1月17日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存為134812噸，周增1067噸。

主力持倉：滬銅主力2003合約前20名多頭持倉95998手，日減867手，空頭持倉102067手，日增1169手，凈空持倉6069手，日增2036手，多減空增，凈空增加。

行情研判：1月17日滬銅主力2003高開回落。中國2019年GDP同比增速符合預期，美國勞動力市場仍表現(xiàn)強勁，助于穩(wěn)固市場信心，同時今年智利銅礦產(chǎn)量預計增量有限，銅礦供應偏緊預計持續(xù)，對銅價形成支撐，不過近期滬銅庫存出現(xiàn)回升趨勢，加上人民幣持續(xù)走升，進口盈利窗口小幅打開，不利于庫存去化，同時年末下游需求逐漸轉(zhuǎn)淡，銅價上行乏力。現(xiàn)貨方面，今日“小年”，市場已初見節(jié)日跡象，市場未出現(xiàn)昨日大量甩貨的市況，春節(jié)將至，下周市場參與度會大幅降低，已鮮少有下游接貨者。技術上，滬銅主力2003合約日線MACD綠柱縮量，關注49000位置支撐，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬銅2003合約可在49150元/噸附近做多，止損位49000元/噸。

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