內(nèi)外走勢：周一LME銅震蕩回升，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)5695.5美元/噸，日漲0.72%。滬銅主力2003合約低開震蕩，日內(nèi)最高45590元/噸，最低45260元/噸，收盤價(jià)45410元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.61%；成交量34784手，日增7736手；持倉108030手，日增3090手。基差擴(kuò)大至-70元/噸；滬銅2003-2004月價(jià)差縮小至-150元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）1月份全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲5.4%，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲0.1%。（2）1月份美國非農(nóng)部門新增就業(yè)22.5萬人，高于市場預(yù)期的16.5萬人和前一個(gè)月修訂后的14.7萬人，較去年同期17.5萬人大幅上升。（3）智利國有銅礦codelco和必和必拓旗下escondida銅礦12月銅產(chǎn)量同比分別增加1.2%至18.76萬噸和16%至10.56萬噸。

現(xiàn)貨分析：2月10日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)45300-45380元/噸，均價(jià)45340元/噸，日跌235元/噸。SMM報(bào)道，今日一部分貿(mào)易商返崗，貿(mào)易開市企業(yè)明顯增多，然而市場因客觀因素少有人響應(yīng)，持貨商換現(xiàn)意愿逐漸增強(qiáng)，出現(xiàn)貼水報(bào)價(jià)后一發(fā)不可收拾，貿(mào)易雖然開市率明顯增加，但由于物流仍受限，加工企業(yè)難有復(fù)工，貿(mào)易商的接貨心理價(jià)位更低，市場實(shí)際成交依然比較稀少，庫存壓力將逐漸顯現(xiàn)。

倉單庫存：周一滬銅倉單合計(jì)98299噸，日增5402噸；2月7日，LME銅庫存為171525噸，日減3275噸。截止2月7日當(dāng)周，上海期貨交易所陰極銅庫存為206254噸，周增50415噸。

主力持倉：滬銅主力2003合約前20名多頭持倉71058手，日增2767手，空頭持倉81190手，日增1128手，凈空持倉10132手，日減1639手，多空均增，凈空減少。

行情研判：2月10日滬銅主力2003低開震蕩。截至9日中國非湖北地區(qū)新增確診病例六連降，市場擔(dān)憂情緒有所緩解；中國1月份PPI數(shù)據(jù)由降轉(zhuǎn)增，其中有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比上漲2.4%。不過美國1月非農(nóng)數(shù)據(jù)超過預(yù)期，美元表現(xiàn)強(qiáng)勁；智利12月兩家礦業(yè)巨頭銅產(chǎn)量增長，且今年智利銅礦增產(chǎn)存在預(yù)期，利于緩解銅礦供應(yīng)緊張；近期國內(nèi)銅庫存持續(xù)上升，下游加工企業(yè)復(fù)工推遲情況下，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致庫存加速累積，銅價(jià)上行動(dòng)能減弱?，F(xiàn)貨方面，貿(mào)易雖然開市率明顯增加，但由于物流仍受限，加工企業(yè)難有復(fù)工，貿(mào)易商的接貨心理價(jià)位更低，市場實(shí)際成交依然比較稀少，庫存壓力將逐漸顯現(xiàn)。技術(shù)上，滬銅主力走長上影線，日線MACD綠柱增量，預(yù)計(jì)短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬銅2003合約可在45200-45600元/噸區(qū)間操作，止損各150元/噸。

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