內外走勢：周三LME鋁小幅回調，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1732.5美元/噸，日跌0.37%。滬鋁主力2004合約高開回落，日內最高13800元/噸，最低13745元/噸，收盤13760元/噸，較上一交易日收盤價漲0.04%；成交量23955手，日減22262手；持倉91035手，日增2507手?；顬?/span>-90元/噸；滬鋁2003-2004月價差縮小至-15元/噸。

市場焦點：（1）鐘南山院士表示，新型冠狀病毒疫情預計峰值將會在2月中下旬出現(xiàn)， 4月前可能結束。（2）英國第四季度GDP年率與第三季度持平，季率符合預期，且在11月出現(xiàn)驚人的月度負增長之后，12月的反彈幅度比預期更為樂觀。（3）Alba鋁業(yè)公司2019年鋁產量同比增長35%，達到1365005噸。

現(xiàn)貨分析：2月12日SMM現(xiàn)貨A00鋁報13630-13670元/噸，均價13650元/噸，日跌90元/噸。SMM報道，今日市場現(xiàn)貨較為充足，午前持貨商出貨非常積極，但中間商接貨稍欠熱度，雙方成交尚可，但因今日出貨明顯多于昨日，現(xiàn)貨貼水有所擴張。下游今日接貨較為一般，沒有明顯采購跡象。

倉單庫存：周三滬鋁倉單合計136462噸，日增16686噸，連增10日；2月11日，LME鋁庫存為1239800噸，日增10100噸。

主力持倉：滬鋁主力2004合約前20名多頭持倉65014手，日增2052手，空頭持倉71853手，日增1359手，凈空持倉6839手，日減693手，多空均增，凈空減少。

行情研判：2月12日滬鋁主力2004高開回落。中國肺炎疫情總體呈下降趨勢，鐘南山院士表示疫情有望4月結束，市場擔憂情緒有所好轉；英國第四季度GDP強于預期，歐洲央行降息可能性下降，美元指數承壓，對鋁價形成支撐；不過受疫情影響，下游鋁材企業(yè)復工受到影響較大，將影響下游需求；同時國內電解鋁庫存呈現(xiàn)上升趨勢，加之未來有產能投放預期，庫存壓力較大，鋁價上行動能較弱。現(xiàn)貨方面，今日市場現(xiàn)貨較為充足，午前持貨商出貨非常積極，但中間商接貨稍欠熱度，雙方成交尚可，但因今日出貨明顯多于昨日，現(xiàn)貨貼水有所擴張。下游今日接貨較為一般，沒有明顯采購跡象。技術上，滬鋁主力2004合約日線MACD綠柱縮量，主流多頭增倉加大，預計短線高位震蕩。操作上，建議滬鋁2004合約可在13730-13830元/噸區(qū)間操作，止損各50元/噸。

-----------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

-----------------------------------------------------------------

瑞達期貨金屬小組

TEL：4008-878766

www.xsedryh.net

免責聲明

本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達期貨股份有限公司力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據此投資，責任自負。本報告不構成個人投資建議，客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨股份有限公司研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP