內外走勢：周一LME鎳高開續(xù)漲，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報13175美元/噸，日漲0.96%。滬鎳主力2004合約震蕩回升，日內最高105620元/噸，最低104300元/噸，收盤價105210元/噸，較上一交易日收盤價漲0.54%；成交量19.83萬手，日減13.0萬手；持倉12.87萬手，日減增1491手?；羁s小至-410元/噸；滬鎳2004-2005月價差縮小至-110元/噸。

市場焦點：（1）中國央行開展了2000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元7天期逆回購操作，其中MLF操作中標利率下調10個基點。（2）2月17日零時起至疫情防控工作結束，全國收費公路免收車輛通行費。（3）SMM，1月新能源汽車合格證產(chǎn)量4.8萬輛，同比減少52.3%。

現(xiàn)貨分析：2月17日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報價104400-105200元/噸，均價104800元/噸，日跌750元/噸。SMM報道，早交易時段，持貨商試探性報價，有少量成交。金川公司今日出廠價公布之后，持貨商隨即下調金川鎳升水至升500元/噸左右。由于物流不暢暫未好轉，早市市場需求依然偏弱。

倉單庫存：周一滬鎳倉單合計36345噸，日減36噸，連降5日；2月14日，LME鎳庫存為212094噸，日增2028噸，連增6日。截止2月14日當周，上海期貨交易所鎳庫存為36794噸，周減411噸。

主力持倉：滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉87109手，日減71手，空頭持倉97780手，日增734手，凈空持倉10671手，日增805手，多減空增，凈空增加。

行情研判：2月17日滬鎳主力2004震蕩回升。中國央行開展了2000億元MLF操作和1000億元7天期逆回購操作，并下調MLF利率10個基點；同時中國鎳礦供應趨緊，加之原料運輸受限，國內鎳鐵產(chǎn)量下降，鎳價下方存在支撐。不過受疫情影響下游不銹鋼產(chǎn)銷受到影響，不銹鋼廠計劃聯(lián)合減產(chǎn)，預計2月產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降30萬噸，疊加國內新能源汽車產(chǎn)銷亦受影響，1月動力電池裝機量同比減少53.5%，需求表現(xiàn)不佳，鎳價上行動能減弱?，F(xiàn)貨方面，早交易時段，持貨商試探性報價，有少量成交，金川由于物流不暢暫未好轉，早市市場需求依然偏弱。技術上，滬鎳主力2004合約日線MACD紅柱略增，縮量減倉，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬鎳2004合約可在104000-106000元/噸區(qū)間操作，止損各1000元/噸。

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