內(nèi)外走勢：今日LME鉛震蕩走弱，截止北京時間15:26，報1863.5美元/噸，日跌0.45%。滬鉛主力2004合約延續(xù)漲勢，日內(nèi)交投于14515-14385元/噸，尾盤收14450元/噸，較上一交易日收盤價微漲0.03%；成交量11756手，日增1903手；持倉24240手，日減295手。基差縮窄至-125元/噸；滬鉛2003-04月價差縮窄至-55元/噸。

市場焦點：（1）亞市美元指數(shù)高位震蕩，現(xiàn)交投于99.169，微跌0.005%。（2）美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）發(fā)布公告，宣布取消25個經(jīng)濟體享有的WTO發(fā)展中國家優(yōu)惠待遇，其中包括中國及中國香港。（3）季節(jié)性影響疊加春節(jié)假期 1月鉛精礦開工率下滑至36.3%。

現(xiàn)貨市場：2月18日SMM現(xiàn)貨1#鉛報價為14250-14400元/噸，均價較上一交易日漲75元/噸。SMM報道，下游采購需求有限，且因跨省運輸限制，部分下游僅能就近采購，現(xiàn)貨市場成交仍較清淡。

庫存方面：今日滬鉛倉單合計32922噸，日減176噸；截止2月17日，LME鉛庫存報66725噸，日減25噸。同時，截止2月14日當周，上期所滬鉛庫存報37092噸，周增9513噸，連增兩周至1個月以來新高。

主力持倉：滬鉛主力2004合約前20名多頭持倉16799手，空頭持倉19366手，凈空持倉2567手，日增81手，多頭減倉大于空頭。

行情研判：2月18日滬鉛主力2004合約延續(xù)反彈，七連陽，創(chuàng)下兩周以來新高。期間中國疫情確診人數(shù)逐日下降，各地復(fù)工有序推進，避險情緒有所消化。同時央行降息，股市延續(xù)反彈，宏觀氛圍利多鉛價。不過美元指數(shù)續(xù)漲，刷新四個月以來新高則限制鉛價漲勢?；久嫔?，國內(nèi)鉛市下游消費清淡，鉛市供應(yīng)壓力上升。下游采購需求有限，且因跨省運輸限制，部分下游僅能就近采購，現(xiàn)貨市場成交仍較清淡。技術(shù)上，期價MACD綠柱轉(zhuǎn)紅柱，受到10日均線支撐。操作上，建議可背靠14450元/噸之上逢低多，止損參考14400元/噸。

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