內(nèi)外走勢：周四LME錫高開回落，截至北京時間15：00，3個月倫錫報16605美元/噸，日漲0.09%。滬錫主力2006合約震蕩微漲，日內(nèi)最高136280元/噸，最低135150元/噸，收盤價135860元/噸，較上一交易日收盤價漲0.12%；成交量7044手，日增1427手；持倉40435手，日減156手。

市場焦點：（1）美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，在當(dāng)月的政策會議上，聯(lián)儲官員表示了對美國經(jīng)濟的信心，并且認為利率很可能將在一段時間內(nèi)維持不變。（2）中國央行將1年期LPR下調(diào)10個基點至4.05%，將5年期以上LPR下調(diào)5個基點至4.75%。（3）WBMS數(shù)據(jù)，2019年全球錫市供應(yīng)過剩300噸，可報告庫存較2018年底增加8500噸。

現(xiàn)貨分析：2月20日SMM現(xiàn)貨1#錫報價136500-140000元/噸，均價138250元/噸，持平昨日。SMM報道，上午部分下游企業(yè)有所采購，滬錫現(xiàn)貨市場總體成交一般尚可。

倉單庫存：周四滬錫倉單合計6348噸，日減92噸，連降4日；2月19日，LME錫庫存為7485噸，持平昨日。

主力持倉：滬錫主力2006合約前20名多頭持倉36591手，日減171手，空頭持倉37838手，日減200手，凈空持倉1247手，日減29手。

行情研判：2月20日滬錫主力2006震蕩微漲。中國央行宣布1年期、5年期LPR利率分別下調(diào)10個基點和5個基點，推動降低實體經(jīng)濟融資成本；同時國內(nèi)錫礦進口下降，原料供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致錫冶煉產(chǎn)量受到影響較大，近日滬錫庫存出現(xiàn)小幅回落，錫價表現(xiàn)偏強。不過受疫情影響，下游需求受到負面沖擊，終端需求仍未得到好轉(zhuǎn)，對錫價形成部分壓力。現(xiàn)貨方面，今日上午部分下游企業(yè)有所采購，滬錫現(xiàn)貨市場總體成交一般尚可。操作上，建議滬錫2006合約可在135000元/噸逢回調(diào)做多，止損位134300元/噸。

-----------------------------------------------------------------

關(guān)注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

-----------------------------------------------------------------

瑞達期貨金屬小組

TEL：4008-878766

www.xsedryh.net

免責(zé)聲明

本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負。本報告不構(gòu)成個人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨股份有限公司研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP