內(nèi)外走勢(shì)：今日LME鉛震蕩走弱，截止北京時(shí)間15:06，報(bào)1837美元/噸，日跌0.78%。滬鉛主力2004合約承壓震蕩，日內(nèi)交投于14620-14500元/噸，尾盤收14560元/噸，較上一交易日收盤價(jià)持平；成交量14011手，日減2048手；持倉(cāng)24321手，日增363手?；羁s窄至-85元/噸；滬鉛04-05月價(jià)差微擴(kuò)至-5元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）亞市美元指數(shù)止跌微漲，現(xiàn)交投于99.081，微漲0.11%。（2）財(cái)政部：繼續(xù)研究出臺(tái)階段性，有針對(duì)性的減稅降費(fèi)政策。（3）海關(guān)總署：從2020年開(kāi)始，不再單獨(dú)發(fā)布1、2月份的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，改為在3月份合并對(duì)社會(huì)發(fā)布。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：2月26日SMM現(xiàn)貨1#鉛報(bào)價(jià)為14400-14550元/噸，均價(jià)較上一交易日漲25元/噸。SMM報(bào)道，下游復(fù)工增多，加之再生鉛企業(yè)復(fù)工進(jìn)度較慢，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易稍好。

庫(kù)存方面：今日滬鉛倉(cāng)單合計(jì)31636噸，日減158噸；截止2月25日，LME鉛庫(kù)存報(bào)67575噸，日增800噸升至近三個(gè)月以來(lái)新高。同時(shí)，截止2月21日當(dāng)周，上期所滬鉛庫(kù)存報(bào)38766噸，周增1674噸，連增三周至1月10以來(lái)新高。

主力持倉(cāng)：滬鉛主力2004合約前20名多頭持倉(cāng)17347手，空頭持倉(cāng)19136手，凈空持倉(cāng)1789手，日增122手，空頭增倉(cāng)大于多頭。

行情研判：2月26日滬鉛主力2004合約承壓震蕩，陷入橫向盤整，仍受阻30日均線。期間市場(chǎng)關(guān)注海外疫情進(jìn)展，日本韓國(guó)等新冠狀病毒確診人數(shù)逐日上升，宏觀面較為偏空，股市走弱?；久嫔希U兩市庫(kù)存均呈上升態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)下游復(fù)工增多，加之再生鉛企業(yè)復(fù)工進(jìn)度較慢，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易稍好。技術(shù)上，期價(jià)KDJ指標(biāo)向下交叉，MACD紅柱窄幅波動(dòng)，預(yù)計(jì)短線反彈乏力。操作上，建議可于16620-16420元/噸之間高拋低吸，止損各100元/噸。

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