內(nèi)外走勢(shì)：周三LME鎳震蕩運(yùn)行，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鎳報(bào)12730美元/噸，日漲0.35%。滬鎳主力2006合約震蕩運(yùn)行，日內(nèi)最高103260元/噸，最低102350元/噸，收盤價(jià)102810元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.06%；成交量28.41萬(wàn)手，日減15923手；持倉(cāng)75566手，日增7152手?；顬?/span>90元/噸；滬鎳2005-2006月價(jià)差為-320元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）4日美聯(lián)儲(chǔ)自2008年金融危機(jī)以來(lái)首次緊急降息，利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)創(chuàng)十余年來(lái)最大。（2）中國(guó)2月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI錄得26.5，下滑25.3個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)2月財(cái)新綜合PMI錄得27.5，下降24.4個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)貨分析：3月4日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報(bào)價(jià)101800-104000元/噸，均價(jià)102900元/噸，日跌800元/噸。SMM報(bào)道，早市報(bào)價(jià)大多貿(mào)易商小幅收窄俄鎳貼水區(qū)間，早市成交不旺。金川鎳雖然上海地區(qū)依然缺貨，但由于有貿(mào)易商從甘肅自提貨物已至上海，因此金川鎳現(xiàn)貨升水未進(jìn)一步走高。

倉(cāng)單庫(kù)存：周三滬鎳倉(cāng)單合計(jì)22261噸，日減203噸，連降15日；3月3日，LME鎳庫(kù)存為235254噸，日減114噸。

主力持倉(cāng)：滬鎳主力2006合約前20名多頭持倉(cāng)51100手，日增3462手，空頭持倉(cāng)54198手，日增3503手，凈空持倉(cāng)3098手，日增41手，多空均增，凈空增加。

行情研判：3月4日滬鎳主力2006震蕩運(yùn)行。全球新冠肺炎疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢(shì)，疫情對(duì)終端需求的沖擊增加，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫；并且由于印尼鎳鐵產(chǎn)能擴(kuò)張，1月中國(guó)鎳鐵進(jìn)口量3.95萬(wàn)金屬噸，較上月增加4000余噸；加之國(guó)內(nèi)不銹鋼廠計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)，對(duì)鎳鐵需求減弱，鎳鐵呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩。不過(guò)進(jìn)入2月印尼的鎳礦出口已無(wú)余量，加之印尼國(guó)內(nèi)鎳鐵需求增加，預(yù)計(jì)2月鎳鐵出口增量有限；截至2月28日，國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存較前一周下降70萬(wàn)噸至1216萬(wàn)噸，已連降四周，鎳礦供應(yīng)趨緊導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，對(duì)鎳價(jià)有部分支撐?，F(xiàn)貨方面，金川鎳雖然上海地區(qū)依然缺貨，但由于有貿(mào)易商從甘肅自提貨物已至上海，因此金川鎳現(xiàn)貨升水未進(jìn)一步走高。技術(shù)上，滬鎳主力2006合約日線MCAD指標(biāo)金叉，主流空頭增倉(cāng)較大，預(yù)計(jì)短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬鎳2006合約可在101500-103500元/噸區(qū)間輕倉(cāng)操作，止損各1000元/噸。

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