內(nèi)外走勢：周三LME銅大幅下挫，截至北京時間15：00，3個月倫銅報4914美元/噸，日跌4.49%。滬銅主力2005合約低開下挫，跌停，日內(nèi)最高41770元/噸，最低39960元/噸，收盤價39960元/噸，較上一交易日收盤價跌6.26%；成交量11.66萬手，日減3466手；持倉12.37萬手，日增4370手。基差擴大至1440元/噸；滬銅2004-2005月價差縮小至-150元/噸。

市場焦點：（1）美聯(lián)儲將在得到財政部長批準的情況下動用緊急權(quán)利設立商業(yè)票據(jù)融資工具。紐約聯(lián)儲本周將每天通過隔夜回購操作提供1萬億美元。（2）2020年前兩個月中國精煉銅產(chǎn)量152.7萬噸，較上年同期增長2.8%；銅材產(chǎn)量為211.7萬噸，同比下滑8.3%。

現(xiàn)貨分析：3月18日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價41340-41460元/噸，均價41400元/噸，日跌760元/噸。SMM報道，早間持貨商報價貼水引來主動性買盤，成交尚可。第二節(jié)交易時段，詢價積極，入市買盤明顯增多，雖然銅價跌勢未止，但下游入市低價逐級補貨，市場成交情況較昨日明顯改善好轉(zhuǎn)，短期暴跌的銅價給貼水帶來一定的收窄性。

倉單庫存：周三滬銅倉單合計246520噸，日減350噸；3月17日，LME銅庫存為220325噸，日增40600噸。

 主力持倉：滬銅主力2005合約前20名多頭持倉72910手，日增1889手，空頭持倉82189手，日增358手，凈空持倉9279手，日減1531手，多空均增，凈空減少。

行情研判：3月18日滬銅主力2005低開下挫。全球疫情形勢持續(xù)加劇，疫情對全球供應鏈沖擊將繼續(xù)擴大，全球經(jīng)濟陷入衰退可能增大，市場恐慌情緒加速蔓延；同時國內(nèi)銅冶煉產(chǎn)能仍呈現(xiàn)擴張趨勢，而下游需求仍表現(xiàn)較弱，終端行業(yè)需求受沖擊較大，滬銅庫存逼近歷史高點，對銅價壓力較大。不過中國央行16日實施定向降準措施，全球央行將進一步放寬貨幣政策；并且中國疫情控制取得顯著成效，利于加快經(jīng)濟修復，對銅價形成部分支撐。現(xiàn)貨方面，早間持貨商報價貼水引來主動性買盤，成交尚可，雖然銅價跌勢未止，但下游入市低價逐級補貨，市場成交情況較昨日明顯改善好轉(zhuǎn)。技術上，滬銅主力2005合約封于跌停，跌破四萬關口，預計短線延續(xù)下探。操作上，建議滬銅2005合約可在39500-40000元/噸做空為主，止損位40500元/噸。

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