內(nèi)外走勢：今日LME鋅震蕩微漲，截止北京時間15:13，報1831美元/噸，日漲0.16%。滬鋅主力2005合約先抑后揚，日內(nèi)交投于14995-14715元/噸，尾盤收14905元/噸，較上一交易日收盤價微漲0.07%；成交量10.9萬手，日減32713手；持倉8萬手，日減7936手?；羁s窄至-135元/噸；滬鋅05-06月價差縮窄至-30元/噸。

市場焦點：（1）亞市美元指數(shù)震蕩下滑，現(xiàn)交投于101.39，日跌0.37%。（2）Vedanta關停印度及南非地區(qū)鉛鋅礦山及冶煉廠。（3）美國3月Markit制造業(yè)PMI初值49.2，跌入萎縮區(qū)間，為2019年7月以來首次，該數(shù)值也創(chuàng)下2009年以來新低。

現(xiàn)貨市場：3月25日SMM現(xiàn)貨0#鋅報價為14720-14820元/噸，均價較上一交易日跌50元/噸。SMM報道，貿(mào)易市場以長單交易為主，下游采購一般，市場交投清淡。

庫存方面：今日滬鋅倉單合計90371噸，日減21噸。截止3月24日，LME鋅庫存報74500噸，日減400噸。同時，截止3月20日當周，上期所滬鋅庫存報168325噸，周減1586噸，結束10連增。

主力持倉：滬鋅主力2005合約前20名多頭持倉55021手，空頭持倉57427手，凈空持,2406手，日增2307手，多頭減倉大于空頭。

行情研判：3月25日滬鋅主力2005合約先抑后揚，受阻萬五關口。期間美聯(lián)儲宣布無限量寬松政策，市場避險情緒緩和，股市反彈。不過在海外疫情持續(xù)擴張的壓力下，市場對于經(jīng)濟下行擔憂猶存。基本面上，滬鋅庫存結束10連增，對疲弱的鋅價構成一定支撐。然而貿(mào)易市場以長單交易為主，下游采購一般，市場交投清淡。技術面，期價受阻萬五關口，但MACD綠柱縮短，KDJ指標向上交叉。操作上，建議暫時觀望為宜。

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