內(nèi)外走勢：周二LME鋁承壓下行，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1490.5美元/噸，日跌0.96%。滬鋁主力2006合約承壓下行，日內(nèi)最高12315元/噸，最低12005元/噸，收盤12105元/噸，較上一交易日收盤價跌1.90%；成交量138785手，日增10120手；持倉12.72萬手，日減4054手?；顢U大至155元/噸；滬鋁2006-2007月價差擴大至20元/噸。

市場焦點：（1）受美國石油市場供應嚴重過剩、合約即將到期以及得克薩斯州將決定是否減產(chǎn)等因素影響，紐約油價20日暴跌。（2）全球新冠肺炎累計確診超248萬，世衛(wèi)組織警告最糟糕的時刻即將到來。（3）中國3月氧化鋁產(chǎn)量為588萬噸，同比減少3.6%。

現(xiàn)貨分析：4月21日SMM現(xiàn)貨A00鋁報12240-12280元/噸，均價12260元/噸，日跌240元/噸。SMM報道，市場交投較為活躍，出接雙方表現(xiàn)積極，后期市場成交熱度回落，持貨商觀望態(tài)度漸起，下游今日正常買貨，并未因鋁價大幅走跌便大量囤貨。華東今日整體成交尚可，較昨日略差。

倉單庫存：周二滬鋁倉單合計277251噸，日減9093噸，連降5日；4月20日，LME鋁庫存為1300950噸，日增41800噸。

主力持倉：滬鋁主力2006合約前20名多頭持倉82249手，日增707手，空頭持倉95609手，日減2467手，凈空持倉13360手，日減3174手，多增空減，凈空減少。

行情研判：4月21日滬鋁主力2006承壓下行。國內(nèi)電解鋁廠因前期處于虧損而減產(chǎn)，加之下游加工廠生產(chǎn)恢復，近期滬鋁庫存持續(xù)去化；當前由于市場預期5月國家會調(diào)低增稅率，導致出貨意愿降低，供應緊張?zhí)嵴皲X價上漲。不過疫情對全球經(jīng)濟沖擊持續(xù)，海外訂單下滑明顯，下游需求仍難言樂觀；加之氧化鋁價格跌至低位，鋁廠對原料采購意愿抬升，也降低鋁廠的減產(chǎn)預期，鋁價上方空間有限。現(xiàn)貨方面，市場交投較為活躍，出接雙方表現(xiàn)積極，后期市場成交熱度回落，持貨商觀望態(tài)度漸起，下游今日正常買貨。技術(shù)上，滬鋁主力2006合約日線MACD紅柱縮量，主流持倉增空減多，預計短線震蕩下行。操作上，建議滬鋁2006合約可在12200元/噸附近輕倉做空，止損位12300元/噸。

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