內(nèi)外走勢(shì)：周一LME鎳沖高回落，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鎳報(bào)12320美元/噸，日漲0.20%。滬鎳主力2007合約沖高回落，日內(nèi)最高103450元/噸，最低101300元/噸，收盤(pán)價(jià)101610元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)跌0.11%；成交量76.07萬(wàn)手，日增59242手；持倉(cāng)90459手，日增2939手?；?440元/噸；滬鎳2006-2007月價(jià)差-170元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨合約的交易價(jià)格顯示，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能最早今年11月就將聯(lián)邦基金利率降至負(fù)值。（2）SMM數(shù)據(jù)，2020年4月全國(guó)電解鎳產(chǎn)量1.44萬(wàn)噸，環(huán)比減7.63%，同比增14.55%。（3）截至5月8日，國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存817.85萬(wàn)噸，較上周下降50.63萬(wàn)噸且降幅有所擴(kuò)大，已連降14周，降至2018年5月以來(lái)新低。

現(xiàn)貨分析：5月11日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報(bào)價(jià)102300-103800元/噸，均價(jià)103050元/噸，日漲1100元/噸。SMM報(bào)道，雖然價(jià)格上行，但俄鎳持貨商調(diào)價(jià)意愿較弱，一方面市場(chǎng)低價(jià)貨源難尋，另一方面自五一節(jié)前交投轉(zhuǎn)淡，貿(mào)易商多選擇坐觀(guān)后市，等待剛需下游的消費(fèi)回暖。

倉(cāng)單庫(kù)存：周一滬鎳倉(cāng)單合計(jì)26712噸，日減54噸；5月6日，LME鎳庫(kù)存為233304噸，持平前日。截止5月8日當(dāng)周，上期所滬鎳庫(kù)存報(bào)27698噸，周增277噸。

主力持倉(cāng)：滬鎳主力2007合約前20名多頭持倉(cāng)49274手，日增1099手，空頭持倉(cāng)62758手，日增4187手，凈空持倉(cāng)13484手，日增3088手，多空均增，凈空增加。

行情研判：5月11日滬鎳主力2007沖高回落。國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存持續(xù)消化且降幅有所擴(kuò)大，原料供應(yīng)緊張導(dǎo)致冶煉產(chǎn)量下降，并且下游不銹鋼生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，國(guó)內(nèi)滬鎳庫(kù)存延續(xù)下降，對(duì)鎳價(jià)形成支撐。不過(guò)菲律賓防疫措施將逐漸放寬，后續(xù)鎳礦出口將得到回升，加之印尼鎳鐵進(jìn)口量大幅增加，限制鎳價(jià)上行動(dòng)能?，F(xiàn)貨方面，雖然價(jià)格上行，但俄鎳持貨商調(diào)價(jià)意愿較弱，貿(mào)易商多選擇坐觀(guān)后市，等待剛需下游的消費(fèi)回暖。技術(shù)上，滬鎳主力2007合約日線(xiàn)MACD紅柱縮量，有望測(cè)試上方104000位置阻力，預(yù)計(jì)短線(xiàn)震蕩偏強(qiáng)。操作上，建議滬鎳2007合約可在101000元/噸附近輕倉(cāng)做多，止損位99500元/噸。

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