內外走勢：今日LME鋅震蕩下滑，截止北京時間15:31，報2016美元/噸，日跌0.74%。滬鋅主力2007合約先揚后抑，日內交投于16985-16800元/噸，尾盤收16815元/噸，較上一交易日收盤價微跌0.09%；成交量9.3萬手，日減3038手；持倉12.6萬手，日增3473手。基差擴至235元/噸；滬鋅06-07月價差縮窄至35元/噸。

市場焦點：（1）亞市美元指數(shù)震蕩微跌，現(xiàn)交投于100.17，微跌0.03%。（2）國務院關稅稅則委員會公布第二批對美加征關稅商品第二次排除清單。

現(xiàn)貨市場：5月12日SMM現(xiàn)貨0#鋅報價為17000-17100元/噸，均價較上一交易日漲20元/噸。SMM報道，隨著市場進口鋅陸續(xù)增多，上海貿易市場貨源充足，現(xiàn)貨升水上行壓力較大，下游除剛需采購外，多以觀望為主，實際成交一般。

庫存方面：今日滬鋅倉單合計54943噸，日增1554噸。截止5月11日，LME鋅庫存報100125噸,日減50噸，連降四日。同時，截止5月8日當周，上期所滬鋅庫存報122051噸，周增1170噸，結束七連降。

主力持倉：滬鋅主力2007合約前20名多頭持倉87579手，空頭持倉92364手，凈空持倉4785手，日減1622手，多頭增倉大于空頭。

行情研判：5月12日滬鋅主力2007合約先揚后抑，陷入盤整態(tài)勢，空頭增倉打壓。期間海外疫情避險情緒減弱，但市場對于經濟重啟擔憂持續(xù)，宏觀氛圍較為膠著?；久嫔希\兩市庫存外減內增，與此前相異，國內鋅市下游消費減弱，隨著市場進口鋅陸續(xù)增多，上海貿易市場貨源充足，現(xiàn)貨升水上行壓力較大，下游除剛需采購外，多以觀望為主，實際成交一般。技術面，期價KDJ指標拐頭向下，預計短線上漲動力減弱。操作上，建議可背靠16840元/噸之下逢高空，止損參考16920元/噸。

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