內(nèi)外走勢：周二LME銅高開高走，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5357.5美元/噸，日漲0.99%。滬銅主力2007合約高開震蕩，日內(nèi)最高43940元/噸，最低43660元/噸，收盤價43860元/噸，較上一交易日收盤價漲0.48%；成交量70689手，日減18537手；持倉10.51萬手，日增1791手?；?70元/噸；滬銅2006-2007月價差70元/噸。

市場焦點：（1）日本周一表示，將解除日本所有地區(qū)緊急狀態(tài)，同時考慮退出接近1萬億美元的新刺激計劃，以幫助企業(yè)渡過新冠疫情危機。（2）中國4月廢銅進(jìn)口量為82605噸，環(huán)比減少8.47%，同比下滑52.57%。（3）ICSG表示，2020年2月全球精煉銅市場供應(yīng)過剩131000噸，1月為短缺2000噸。

現(xiàn)貨分析：5月26日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價43980-44080元/噸，均價44030元/噸，日漲240元/噸。SMM報道，大多數(shù)持貨商已進(jìn)行下月票交易，與當(dāng)月票價差至20元/噸左右，庫存保持下降態(tài)勢，持貨商抬升水意猶未盡，但在盤面同時走高上揚之下，貿(mào)易商接受度尚需經(jīng)歷交投間反復(fù)的拉鋸考驗。

倉單庫存：周二滬銅倉單合計58408噸，日減1546噸，連降7日；5月22日，LME銅庫存為271775噸，日減550噸，連降6日。

 主力持倉：滬銅主力2007合約前20名多頭持倉63739手，日增1814手，空頭持倉77924手，日增2639手，凈空持倉14185手，日增825手，多空均增，凈空增加。

行情研判：5月26日滬銅2007高開震蕩。中美兩國緊張關(guān)系升溫，市場避險情緒增加；且海外疫情仍持續(xù)蔓延，給需求復(fù)蘇帶來較大阻力，銅價上行動能減弱。不過中國銅加工費TC持續(xù)低位，銅礦供應(yīng)偏緊，且廢銅進(jìn)口量下降，利廢企業(yè)開工率承壓；而國內(nèi)經(jīng)濟活動恢復(fù)，下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，滬銅庫存呈現(xiàn)下降趨勢，對銅價形成支撐?，F(xiàn)貨方面，持貨商抬升水意猶未盡，但在盤面同時走高上揚之下，貿(mào)易商接受度尚需經(jīng)歷交投間反復(fù)的拉鋸考驗。技術(shù)上，滬銅主力2007合約日線KDJ金叉跡象，關(guān)注上方44300位置阻力，預(yù)計短線小幅續(xù)漲。操作上，建議滬銅2007合約可在43700元/噸附近做多，止損位43500元/噸。

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