內外走勢：周四LME銅震蕩續(xù)跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6325美元/噸，日跌1.09%。滬銅主力2009合約大幅下跌，日內最高52310元/噸，最低50580元/噸，收盤價50610元/噸，較上一交易日收盤價跌2.92%；成交量166887手，日增74579手；持倉108549手，日減1949手?；?20元/噸；滬銅2008-2009月價差100元/噸。

市場焦點：（1）中國二季度GDP增長3.2%，實現(xiàn)增速由負轉正；上半年GDP為456614億元，按可比價格計算，同比下降1.6%。（2）美國國務卿蓬佩奧7月15日宣布，美國將對華為部分員工實施簽證制裁。他還表示，美方將于當地時間今天晚些時候宣布對華為這樣的科技公司實施新的簽證限制。

現(xiàn)貨分析：7月16日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價51080-51380元/噸，均價51230元/噸，日跌1230元/噸。SMM報道，貿易商重顯活躍態(tài)勢，低升水吸引其入市。若盤面跌勢趨緩，下游入市買興也將逐漸回暖抬升，在交割貨源流出之前，升水將表現(xiàn)穩(wěn)中趨堅態(tài)勢。

倉單庫存：周四滬銅倉單合計65177噸，日增153噸，連增4日；7月15日，LME銅庫存為166450噸，日減1775噸，連降21日。

 主力持倉：滬銅主力2009合約前20名多頭持倉74339手，日增1001手，空頭持倉73065手，日增748手，凈多持倉1274手，日增253手，多空均增，凈多增加。

行情研判：7月16日滬銅2009大幅下跌。美國擴大對華為制裁舉措，并且干涉中國涉港問題、南海爭端，導致兩國緊張關系加劇，市場擔憂情緒再起；同時當前下游需求進入傳統(tǒng)淡季，加之經費價差持續(xù)擴大，廢銅替代作用逐漸顯現(xiàn)，銅價上方壓力增大。不過中國二季度GDP增速由負轉正，全球刺激政策以及經濟復蘇趨勢，市場情緒仍有回暖預期；同時南美受疫情擾動持續(xù)，預計三季度銅礦供應緊張仍持續(xù)，銅冶煉產量將繼續(xù)受抑，對銅價支撐仍存?，F(xiàn)貨方面，貿易商重顯活躍態(tài)勢，低升水吸引其入市。技術上，滬銅2009合約成交量大幅增加，測試10均線支撐，預計短線回調震蕩。操作上，建議滬銅2009合約可在50000-51500元/噸區(qū)間輕倉操作，止損各200元/噸。

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