內(nèi)外走勢：周一LME鋁震蕩微跌，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1657.5美元/噸，日跌0.33%。滬鋁主力2008合約震蕩上漲，日內(nèi)最高14340元/噸，最低14105元/噸，收盤14245元/噸，較上一交易日收盤價漲0.64%；成交量91159手，日吉娜21314手；持倉120197手，日減2695手。基差235元/噸；滬鋁2008-2009月價差280元/噸。

市場焦點：（1）歐盟經(jīng)濟救助計劃陷入僵局，會議主題是討論歐盟2021年至2027年預(yù)算規(guī)模和總額達7500億歐元的“恢復(fù)基金”方案。（2）SMM數(shù)據(jù)，國內(nèi)電解鋁社會庫存71.2襪努牘你，較上周四增加0.4萬噸，滬錫粵地區(qū)庫存小累。

現(xiàn)貨分析：7月20日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14460-14500元/噸，均價14480元/噸，日漲110元/噸。SMM報道，某大戶今日公布少量采購計劃，貿(mào)易商買賣雙方交投尚可。下游今日按需采購為主，因價格較上周五上漲，在上周有部分囤貨情況下，今日買貨熱情未見增長。

倉單庫存：周一滬鋁倉單合計114227噸，日減2823噸；7月17日，LME鋁庫存為1664400噸，日減4125噸。截止7月17日當周，上期所滬鋁庫存報233327噸，周增19677噸。

主力持倉：滬鋁主力2008合約前20名多頭持倉81532手，日減2062手，空頭持倉90138手，日減751手，凈空持倉8606手，日增1311手，多空均減，凈空增加。

行情研判：7月20日滬鋁主力2008震蕩上漲。中美緊張局勢升溫引發(fā)市場擔憂再起；同時國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)利潤得到明顯修復(fù)，刺激鋁廠加快新投復(fù)產(chǎn)；并且滬倫比值走升導(dǎo)致進口盈利窗口不斷擴大，刺激海外貨源進口，近期滬鋁庫存出現(xiàn)明顯回升，鋁價上方壓力增大。不過中國經(jīng)濟整體穩(wěn)中向好，一定程度提振市場的信心；加之國內(nèi)下游需求表現(xiàn)尚可下，短期貨源仍處偏緊狀態(tài)，對鋁價形成支撐，且back結(jié)構(gòu)繼續(xù)擴大?，F(xiàn)貨方面，某大戶公布少量采購計劃，貿(mào)易商買賣雙方交投尚可，下游按需采購為主。技術(shù)上，滬鋁主力2008合約主流多頭減倉較大，關(guān)注20日均線支撐，預(yù)計短線偏強震蕩。操作上，建議滬鋁2008合約可背靠14100元/噸輕倉做多，止損位14000元/噸。

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