內外走勢：今日LME鉛延續(xù)反彈，截止北京時間15:36，報1846.5美元/噸，日漲0.86%。滬鉛主力2008合約高開反彈，日內交投于15095-14835元/噸，尾盤收15075元/噸，較上一交易日收盤價漲1.89%；成交量17244手，日減9533手；持倉16625手，日減1207手?；顢U至-175元/噸；滬鉛08-09月價差縮窄至0元/噸

市場焦點：（1）亞市美元指數(shù)延續(xù)弱勢，現(xiàn)交投于95.745，日跌0.04%。（2）美國商務部宣布將11家中國公司列入實體清單。

現(xiàn)貨市場：7月21日SMM現(xiàn)貨1#鉛報價為14850-14950元/噸，均價較上一日漲150元/噸。SMM報道，報價升水暫無較大變化，同時煉廠貨貼水收窄，下游詢價增多，市場交投氛圍向好。

庫存方面：滬鉛倉單報34235噸，日減2965噸。截止7月20日，LME鉛庫存報62900噸，日減125噸，連降7日。同時，截止7月17日當周，上期所滬鉛庫存報40547噸，周增13509噸。

主力持倉：滬鉛主力2008合約前20名多頭持倉11645手，空頭持倉14549手，凈空持倉2904手，日減390手，空頭減倉大于多頭。

行情研判：7月21日滬鉛主力2008合約高開反彈，結束5連陰，多增空減提振。期間美國或再推出經濟刺激方案，美元指數(shù)延續(xù)跌勢對基本金屬構成支撐。不過中美關系不確定關系猶存，部分抵消了此前股市向好樂觀情緒?；久嫔?，鉛兩市庫存外減內增，報價升水暫無較大變化，同時煉廠貨貼水收窄，下游詢價增多，市場交投氛圍向好。技術上，期價上破5日均線，關注小時線布林線上軌阻力。操作上，建議可背靠15000元/噸之上逢低多，止損參考14850元/噸。

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