內(nèi)外走勢：今日LME鉛震蕩下滑，截止北京時間16:49，報1819美元/噸，日跌1.22%。滬鉛主力2008合約沖高回落，日內(nèi)交投于15235-14950元/噸，尾盤收14990元/噸，較上一交易日收盤價跌0.56%；成交量21236手，日增3992手；持倉14418手，日減2207手。基差縮窄至40元/噸；滬鉛08-09月價差微擴(kuò)至10元/噸

市場焦點：（1）亞市美元指數(shù)止跌微漲，現(xiàn)交投于95.362，日漲0.18%。（2）歐盟就大規(guī)模刺激計劃達(dá)成一致。（3）美國參議院報告指控中國發(fā)展“數(shù)字威權(quán)主義”。

現(xiàn)貨市場：7月22日SMM現(xiàn)貨1#鉛報價為15000-15100元/噸，均價較上一日漲150元/噸。SMM報道，持貨商報價小幅下降，又因再生鉛貼水收窄，下游剛需回流至原生鉛，市場成交活躍度尚可。

庫存方面：滬鉛倉單報33856噸，日減379噸。截止7月21日，LME鉛庫存報74075噸，日大增11175噸，結(jié)束7連降升至近一個月新高。同時，截止7月17日當(dāng)周，上期所滬鉛庫存報40547噸，周增13509噸。

主力持倉：滬鉛主力2008合約前20名多頭持倉10587手，空頭持倉12794手，凈空持倉2207手，日增697手，空頭減倉大于多頭。

行情研判：7月22日滬鉛主力2008合約沖高回落，陷入盤整態(tài)勢。期間隔夜歐盟達(dá)成經(jīng)濟(jì)刺激計劃，寬松預(yù)期下，美指重挫對基本金屬構(gòu)成提振。不過同時中美不確定性關(guān)系持續(xù)，則限制鉛價上行。基本面上，LME鉛庫存大增，持貨商報價小幅下降，又因再生鉛貼水收窄，下游剛需回流至原生鉛，市場成交活躍度尚可。技術(shù)上，期價受到20日均線支撐，關(guān)注小時線布林線上軌阻力。操作上，建議可于14900-15200元/噸之間高拋低吸，止損各150元/噸。

瑞達(dá)期貨研究院：金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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