內(nèi)外走勢：周一LME鋁震蕩上漲，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1703美元/噸，日漲0.35%。滬鋁主力2009合約震蕩上漲，日內(nèi)最高14290元/噸，最低14125元/噸，收盤14220元/噸，較上一交易日收盤價漲0.42%；成交量67527手，日減6358手；持倉99722手，日增3359手?；?60元/噸；滬鋁2008-2009月價差220元/噸。

市場焦點：（1）7月歐元區(qū)制造業(yè)PMI錄得51.1，高于預(yù)期50.1，前值47.4，重回榮枯線上方，創(chuàng)25個月來最高水平。（2）美國財政部長姆努欽表示，美國1萬億救濟法案將在本周推出。（3）中國2020年第十批鋁廢碎料核定進口量1110噸，今年共計發(fā)放廢鋁進口配額694769噸。

現(xiàn)貨分析：7月27日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14560-14600元/噸，均價14580元/噸，日漲40元/噸。SMM報道，今日市場貨源依舊寬松，持貨商出貨積極性較前兩周相比有明顯提升，中間商考慮到升水有所回落，接貨亦較為積極，雙方交投尚可，整體來看，出貨者多于接貨者。某大戶今日正常收貨，采購量不過萬噸。下游按需走貨為主，補貨意愿不高。

倉單庫存：周一滬鋁倉單合計98821噸，日減1209噸；7月24日，LME鋁庫存為1649275噸，日增8850噸。截止7月24日當(dāng)周，上期所滬鋁庫存報222498噸，周減10829噸。

主力持倉：滬鋁主力2009合約前20名多頭持倉55830手，日增1830手，空頭持倉75095手，日增2112手，凈空持倉19265手，日增282手，多空均增，凈空增加。

行情研判：7月27日滬鋁主力2009震蕩上漲。美國不斷加重的疫情以及中美關(guān)系惡化，導(dǎo)致對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂加劇；同時國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)利潤擴大，刺激鋁廠加快新投復(fù)產(chǎn)；并且滬倫比值走升導(dǎo)致進口盈利窗口不斷擴大，刺激海外貨源進口，鋁價上方壓力有所增加。不過國內(nèi)下游需求延續(xù)較好表現(xiàn)，采購意愿依然表現(xiàn)較好，滬鋁庫存持續(xù)回落，并且廠內(nèi)庫存仍延續(xù)去化，對鋁價支撐較強?，F(xiàn)貨方面，市場貨源依舊寬松，持貨商出貨積極性較前兩周相比有明顯提升，中間商考慮到升水有所回落，下游按需走貨為主。技術(shù)上，滬鋁主力2009合約主流多頭增倉較大，關(guān)注14400位置阻力，預(yù)計短線震蕩偏強。操作上，建議可在14180元/噸附近輕倉做多，止損位14080元/噸。

瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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