內(nèi)外走勢(shì)：周二LME鎳震蕩調(diào)整，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鎳報(bào)14885美元/噸，日跌0.13%。滬鎳主力2011合約高位震蕩，日內(nèi)最高118210元/噸，最低116530元/噸，收盤價(jià)117420元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.09；成交量557851手，日增9534手；持倉(cāng)97809手，日增6610手?；?220元/噸；滬鎳2010-2011月價(jià)差-170元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)總統(tǒng)特朗普施政議程專門列出“中國(guó)”主題，包括從中國(guó)撤回制造業(yè)，以及讓中國(guó)對(duì)新冠疫情負(fù)責(zé)。（2）截至8月21日，國(guó)內(nèi)主要鎳礦港口庫(kù)存720.72萬(wàn)噸，周增11.39萬(wàn)噸，較上周低位小幅回升。（3）截至8月21日，國(guó)內(nèi)佛山無(wú)錫不銹鋼總庫(kù)存57.65萬(wàn)噸，周減1.39萬(wàn)噸；其中300系庫(kù)存35.5萬(wàn)噸，持平上周。

現(xiàn)貨分析：8月25日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報(bào)價(jià)116700-117700元/噸，均價(jià)117200元/噸，日漲350元/噸。

倉(cāng)單庫(kù)存：周二滬鎳倉(cāng)單合計(jì)32634噸，日減95噸；8月24日，LME鎳庫(kù)存為238950噸，持平昨日。

主力持倉(cāng)：滬鎳主力2011合約前20名多頭持倉(cāng)59621手，日增5261手，空頭持倉(cāng)69408手，日增5188手，凈空持倉(cāng)9787手，日減73手，多空均增，凈空減少。

行情研判：8月25日滬鎳2011高位震蕩。美國(guó)總統(tǒng)特朗普施政議程專列中國(guó)主題，顯示中美緊張局勢(shì)存在進(jìn)一步惡化可能，市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒升溫；同時(shí)印尼鎳鐵新投產(chǎn)能釋放，鎳鐵回國(guó)量也將逐漸增加，限制鎳價(jià)上行動(dòng)能。不過(guò)國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存繼續(xù)去化，供應(yīng)偏緊使得鎳礦價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，冶煉廠產(chǎn)量受到抑制；加之下游需求強(qiáng)勁，不銹鋼廠因利潤(rùn)修復(fù)排產(chǎn)逐漸擴(kuò)大，以及新能源汽車行業(yè)逐漸復(fù)蘇，對(duì)鎳價(jià)支撐較強(qiáng)。技術(shù)上，滬鎳主力2011合約放量增倉(cāng)，高位收十字星，預(yù)計(jì)短線震蕩調(diào)整。操作上，建議可在116000元/噸附近逢回調(diào)輕倉(cāng)做多，止損位115000元/噸。

 瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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