內外走勢：周一LME鋁震蕩運行，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1793.5美元/噸，日漲0.08%。滬鋁主力2010合約大幅回升，日內最高14550元/噸，最低14260元/噸，收盤14480元/噸，較上一交易日收盤價漲1.47%；成交量129081手，日增6007手；持倉121885手，日減2459手?；?40元/噸；滬鋁2010-2011月價差150元/噸。

市場焦點：（1）美國8月季調后非農就業(yè)人口增加137.1萬，預期增加135萬，前值增加176.3萬；失業(yè)率降至8.4%，預期9.8%，前值10.2%。（2）8月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量共39.54萬噸，環(huán)比增加5.9%，同比減少15.15%。

現(xiàn)貨分析：9月7日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14700-14740元/噸，均價14720元/噸，日漲250元/噸。

倉單庫存：周一滬鋁倉單合計126216噸，日減5742噸；9月4日，LME鋁庫存為1537675噸，日減4125噸，連降12日。截止9月4日當周，上期所滬鋁庫存報249353噸，周減1684噸。

主力持倉：滬鋁主力2010合約前20名多頭持倉77233手，日減4813手，空頭持倉88708手，日減1591手，凈空持倉11475手，日增6404手，多空均減，凈空增加。

行情研判：9月7日滬鋁主力2010大幅回升。海德魯旗下Alunrote氧化鋁廠減產，氧化鋁供應減少預期下價格小幅回升；并且當前電解鋁庫存仍處低位，淡季期間累庫幅度有限；同時下游鋁棒庫存仍延續(xù)去化，目前達到年內低位，加之市場需求出現(xiàn)回暖跡象，對鋁價支撐增強。不過美國最新公布的經濟數據表現(xiàn)良好，非農數據好于預期，對美元指數形成支撐；且國內電解鋁產能逐漸恢復，部分地區(qū)電解鋁庫存有所增加，供應維持上升趨勢，限制鋁價上行動能。技術上，滬鋁主力2010合約主流空頭減倉較大，關注上方14700壓力，預計短線震蕩偏強。操作上，建議可在14380元/噸逢回調做多，止損位14270元/噸。

瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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