內(nèi)外走勢(shì)：周一LME銅承壓回落，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)6830.5美元/噸，日跌0.28%。滬銅主力2011合約沖高回落，日內(nèi)最高52760元/噸，最低51920元/噸，收盤價(jià)52190元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.27%；成交量89681手，日減4173手；持倉94329手，日增2568手?；?80元/噸；滬銅2010-2011月價(jià)差-30元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)9月份密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值升至六個(gè)月新高，但是已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月低于80。（2）截至9月18日，國(guó)內(nèi)港口銅精礦庫存62.3萬噸，周增4.6萬噸。

現(xiàn)貨分析：9月21日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)52420-52520元/噸，均價(jià)52470元/噸，日漲270元/噸。長(zhǎng)江有色報(bào)道，貿(mào)易商詢價(jià)為主，下游謹(jǐn)慎觀望，交投略顯僵持。

倉單庫存：周一滬銅倉單合計(jì)72520噸，日減1853噸；9月18日，LME銅庫存為78900噸，日增150噸。截止9月18日當(dāng)周，上期所滬銅庫存報(bào)193347噸，周增16552噸。

 主力持倉：滬銅主力2011合約前20名多頭持倉67944手，日增1314手，空頭持倉60823手，日增913手，凈多持倉7121手，日增401手，多空均增，凈多增加。

行情研判：9月21日滬銅2011沖高回落。全球新冠疫情出現(xiàn)二次爆發(fā)，使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再次面臨沖擊，同時(shí)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在放緩，增加市場(chǎng)擔(dān)憂情緒；上游銅礦供應(yīng)正逐漸恢復(fù)，中國(guó)冶煉產(chǎn)量也在逐漸增加，不過銅礦加工費(fèi)TC仍處低位，使得冶煉成本仍較高。倫銅庫存去化趨勢(shì)在近期出現(xiàn)放緩跡象，加之國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求缺乏改善，銅材企業(yè)開工率環(huán)比續(xù)降，旺季不旺現(xiàn)象明顯，滬銅庫存維持累庫趨勢(shì)，依然限制銅價(jià)上行動(dòng)能。技術(shù)上，滬銅2011合約主流多頭增倉較大，關(guān)注上方53000位置壓力，預(yù)計(jì)短線偏強(qiáng)震蕩。操作上，建議可在51700-53000元/噸區(qū)間偏多操作，止損各300元/噸。

 瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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