內外走勢：周二LME鋁上行遇阻，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1776.5美元/噸，日跌0.31%。滬鋁主力2010合約震蕩下跌，日內最高14675元/噸，最低14520元/噸，收盤14525元/噸，較上一交易日收盤價跌0.95%；成交量107284手，日增26471手；持倉109151手，日減11191手?；?25元/噸；滬鋁2010-2011月價差175元/噸。

市場焦點：（1）英國首相約翰遜周一仍在考慮第二度實施全國性封閉約束，強制數以百萬計民眾重返居家阻隔。（2）北京時間周二22:30，美聯(lián)儲主席鮑威爾和美國財政部長姆努欽出席眾議院金融服務委員會的聽證會。（3）IAI數據，全球8月原鋁產量下滑至548.5萬噸 ，7月修正后為548.9萬噸。

現貨分析：9月22日SMM現貨A00鋁報14730-14770元/噸，均價14750元/噸，日跌40元/噸。長江有色報道，貿易商出貨為主，大戶收貨積極性一般，下游采興不佳，整體成交平淡。

倉單庫存：周二滬鋁倉單合計107020噸，日減7328噸，連降6日；9月21日，LME鋁庫存為1499100噸，日減5075噸，連降23日。

主力持倉：滬鋁主力2010合約前20名多頭持倉69651手，日減5688手，空頭持倉80687手，日減7685手，凈空持倉11036手，日減1997手，多空均減，凈空減少。

行情研判：9月22日滬鋁主力2010震蕩下跌。國內氧化鋁產量不斷增加以及港口庫存處于高位，得氧化鋁價格表現弱勢；國內電解鋁生產利潤走高，刺激冶煉廠產能逐漸釋放，加之國內鋁材產量環(huán)比略有下降，限制鋁價上行動能。不過市場需求表現較好，且當前進口窗口處于初步關閉狀態(tài)，近期國內庫存出現大幅回落；同時下游鋁棒庫持續(xù)去化，目前達到年內低位，且后市需求存在回暖預期，有望帶動鋁材企業(yè)開工率回升，對鋁價支撐較強。技術上，滬鋁主力2010合約主流空頭減倉較大，關注14450位置支撐，預計短線震蕩調整。操作上，建議可背靠14450元/噸位置做多，止損位14350元/噸。

瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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