內(nèi)外走勢：周三LME銅延續(xù)下行，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)6701.5美元/噸，日跌0.98%。滬銅主力2011合約高開低走，日內(nèi)最高52240元/噸，最低50960元/噸，收盤價(jià)51460元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.68%；成交量167233手，日增20694手；持倉105089手，日增11310手?；?65元/噸；滬銅2010-2011月價(jià)差-20元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）鮑威爾繼續(xù)表達(dá)了對經(jīng)濟(jì)的謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，但同時(shí)強(qiáng)調(diào)如有必要將會采取全部的可用工具，并認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)市場都在穩(wěn)步恢復(fù)，但仍需進(jìn)一步削減經(jīng)濟(jì)面臨的影響。（2）英國首相約翰遜在議會發(fā)表講話，宣布針對最近新冠疫情的惡化實(shí)施更嚴(yán)格的限制政策，封鎖或持續(xù)六個(gè)月。

現(xiàn)貨分析：9月23日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)51530-51720元/噸，均價(jià)51625元/噸，日跌245元/噸。長江有色報(bào)道，貿(mào)易商積極調(diào)價(jià)出貨，節(jié)前積極清庫存，下游消費(fèi)需求有限，整體成交一般。

倉單庫存：周三滬銅倉單合計(jì)63879噸，日減3607噸；9月22日，LME銅庫存為78300噸，日減125噸。

 主力持倉：滬銅主力2011合約前20名多頭持倉74472手，日增7032手，空頭持倉66957手，日增4064手，凈多持倉7515手，日增2968手，多空均增，凈多增加。

行情研判：9月23日滬銅2011高開低走。鮑威爾和努欽并沒有展現(xiàn)出更多的寬松線索，加之英國針對疫情采取封鎖政策，市場避險(xiǎn)情緒支撐美指走高。而上游銅礦供應(yīng)正逐漸恢復(fù)，中國冶煉產(chǎn)量也在逐漸增加，不過銅礦加工費(fèi)TC仍處低位，使得冶煉成本仍較高。近日兩市庫存均呈現(xiàn)下降，疊加進(jìn)口虧損擴(kuò)大， 部分貨源流向海外，滬銅庫存降幅更大。不過國內(nèi)市場需求缺乏改善，銅材企業(yè)開工率環(huán)比續(xù)降，旺季不旺現(xiàn)象明顯，依然限制銅價(jià)上行動(dòng)能。技術(shù)上，滬銅2011合約放量增倉收長下影線，主流多頭增倉較大，預(yù)計(jì)短線低位回升。操作上，建議可在51300-52600元/噸區(qū)間偏多操作，止損各300元/噸。

 瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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