內(nèi)外走勢：周四LME鋁延續(xù)下行，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1737.5美元/噸，日跌0.97%。滬鋁主力2011合約下挫震蕩，日內(nèi)最高14160元/噸，最低13735元/噸，收盤13750元/噸，較上一交易日收盤價跌2.96%；成交量157000手，日增85287手；持倉112768手，日增21593手?；?20元/噸；滬鋁2010-2011月價差190元/噸。

市場焦點：（1）美聯(lián)儲副主席克拉里達周三表示，在通脹達到2%之前政策制定者“甚至都不會開始考慮”升息。（2）英國退歐談判恢復(fù)，英國表示有信心可以簽訂貿(mào)易協(xié)議，歐盟表示有決心達成協(xié)議。（3）海關(guān)總署數(shù)據(jù)，中國8月進口鋁429464噸，為逾11年來最高水平，較7月增加9.8%，連續(xù)第二個月為鋁凈進口國。（4）日本鋁買家已經(jīng)同意為10-12月當(dāng)季付運的鋁每噸支付88美元的升水，較本季度上漲11%。

現(xiàn)貨分析：9月24日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14250-14290元/噸，均價14270元/噸，日跌290元/噸。長江有色報道，貿(mào)易商出貨為主，持貨商惜售，下游節(jié)前逢低備貨采購，市場接貨氛圍濃厚，整體交投尚可。

倉單庫存：周四滬鋁倉單合計102511噸，日減1593噸，連降8日；9月23日，LME鋁庫存為1486175噸，日減7000噸，連降25日。

主力持倉：滬鋁主力2011合約前20名多頭持倉66198手，日增11071手，空頭持倉81440手，日增6936手，凈空持倉15242手，日減4135手，多空均增，凈空減少。

行情研判：9月24日滬鋁主力2011下跌震蕩。近期美聯(lián)儲官員講話缺乏明確態(tài)度，提振了市場對美元的需求，疊加歐洲疫情反彈令歐元承壓，美元指數(shù)延續(xù)強勢；同時國內(nèi)電解鋁冶煉產(chǎn)能逐漸釋放，加之國內(nèi)鋁材產(chǎn)量環(huán)比略有下降，對鋁價造成較大壓力。不過市場需求表現(xiàn)尚可，市場節(jié)前逢低備貨意愿較高，目前兩市庫存均呈現(xiàn)下降趨勢；另外日本鋁買家同意上調(diào)四季度鋁升水，顯示市場對需求前景保持樂觀，預(yù)計鋁價下方空間有限。技術(shù)上，滬鋁主力2011合約放量增倉跌破區(qū)間下沿，空頭氛圍仍占主導(dǎo)，預(yù)計短線低位震蕩。操作上，建議可在13600-14000元/噸區(qū)間操作，止損各150元/噸。

瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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