內(nèi)外走勢：周一LME錫低位回升，截至北京時間15：00，3個月倫錫報17370美元/噸，日漲1.97%。滬錫主力2012合約低開回升，日內(nèi)最高142220元/噸，最低138550元/噸，收盤價141700元/噸，較上一交易日收盤價漲0.19%；成交量32059手，日增3102手；持倉24579手，日增3032手。基差-450元/噸；滬錫2011-2012月價差20元/噸。

市場焦點：（1）美國眾議院議長佩洛西表示，由于眾議院民主黨人試圖推進規(guī)模較小的2.4萬億美元援助計劃，有可能推出另一項疫情刺激計劃。

現(xiàn)貨分析：9月28日SMM現(xiàn)貨1#錫報價140000-142500元/噸，均價141250元/噸，日跌250元/噸。長江有色報道，冶煉廠與持貨商逢低惜售，挺價意愿強烈，下游節(jié)前備庫基本完成，貿(mào)易商謹慎采購，市場成交再次回落。

倉單庫存：周一滬錫倉單合計2926噸，日減202噸，連降12日；9月25日，LME錫庫存為5505噸，持平。截止9月25日當周，上期所滬錫庫存報3488噸，周減359噸。

 主力持倉：滬錫主力2012合約前20名多頭持倉22895手，日增2399手，空頭持倉22259手，日增2768手，凈多持倉636手，日減369手，多空均增，凈多減少。

行情研判：9月28日滬錫主力2012低開回升。美國經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀情緒以及新一輪財政刺激的希望重燃，市場風險情緒有所升溫，美元指數(shù)漲勢放緩。并且緬甸因雨季影響錫礦生產(chǎn)供應(yīng)，加上當?shù)匾咔楸l(fā)可能影響運輸，目前國內(nèi)錫礦加工費承壓，后續(xù)冶煉產(chǎn)量預(yù)計將受到影響。同時近期錫價回落，一定程度刺激下游采購意愿，顯示市場對低價采購積極性較好；另外國內(nèi)錫進口窗口關(guān)閉狀態(tài)，將抑制海外貨源流入，近期滬錫庫存持續(xù)下降，錫價下方支撐較強。技術(shù)上，滬錫2012合約增倉放量收長下影，多頭氛圍增強，預(yù)計短線震蕩偏強。操作上，建議可在140000元/噸附近逢低做多，止損位139000元/噸。

瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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