內(nèi)外走勢：周一LME鎳低開回升，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報15205美元/噸，日張0.20%。滬鎳主力2012合約延續(xù)上行，日內(nèi)最高117670元/噸，最低115630元/噸，收盤價117080元/噸，較上一交易日收盤價漲0.98%；成交量530825手，日增26.5萬手；持倉110509手，日增12900手。基差20元/噸；滬鎳2011-2012月價差-150元/噸。

市場焦點：（1）美國總統(tǒng)特朗普和眾議院議長佩洛西互相指責對方應對刺激案談判缺乏進展負有責任，但白宮經(jīng)濟顧問庫德洛預測談判還會繼續(xù)進行。（2）據(jù)51BXG數(shù)據(jù)，截至10月10日當周，我國不銹鋼周庫存較9月30日增加了7.77萬噸至52.26萬噸，其中300系庫存38.51萬噸，增加5.08萬噸。

現(xiàn)貨分析：10月12日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報價115900-118300元/噸，均價117100元/噸，日漲700元/噸。長江有色報道，隨著貨源量增加，金川鎳升水繼續(xù)下調(diào)，周初效應明顯，貿(mào)易商采興不高，實際成交方面，總體市況偏淡。

倉單庫存：周一滬鎳倉單合計26108噸，日增90噸；10月9日，LME鎳庫存為236070噸，日減18噸。截止10月9日當周，上期所滬鎳庫存報29165噸，持平上周。

主力持倉：滬鎳主力2012合約前20名多頭持倉72601手，日增5584手，空頭持倉73273手，日增7827手，凈空持倉672手，日增2243手，多空均增，凈空增加。

行情研判：10月12日滬鎳2012延續(xù)上行。美國兩黨恢復談判以及疫情的持續(xù)蔓延，市場普遍預期新刺激計劃將會推出，美元指數(shù)承壓回落。國內(nèi)鎳礦供應呈現(xiàn)緊張格局，鎳礦價格延續(xù)漲勢，并且印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)價格繼續(xù)上調(diào)，使得鎳鐵冶煉成本進一步提升；同時下游不銹鋼產(chǎn)量維持高位，需求較好帶動庫存小幅下降，對鎳價形成支撐。不過印尼鎳鐵新投產(chǎn)能持續(xù)釋放，鎳鐵回國量逐漸增加；疊加進口窗口重新打開，也將刺激海外貨源流入，對鎳價造成部分壓力。技術上，滬鎳主力2012合約放量增倉續(xù)漲，多空分歧增大，預計短線偏強震蕩。操作上，建議可在116000-119000元/噸區(qū)間操作，止損各1000元/噸。

?瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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