內(nèi)外走勢：周一LME錫小幅下跌，截至北京時間15：00，3個月倫錫報18165美元/噸，日跌0.38%。滬錫主力2012合約震蕩微跌，日內(nèi)最高147900元/噸，最低146320元/噸，收盤價146360元/噸，較上一交易日收盤價跌0.63%；成交量32215手，日增6288手；持倉27338手，日增2468手?；?90元/噸；滬錫2012-2101月價差170元/噸。

市場焦點：（1）美國總統(tǒng)特朗普和眾議院議長佩洛西互相指責(zé)對方應(yīng)對刺激案談判缺乏進展負(fù)有責(zé)任，但白宮經(jīng)濟顧問庫德洛預(yù)測談判還會繼續(xù)進行。

現(xiàn)貨分析：10月12日SMM現(xiàn)貨1#錫報價146000-147500元/噸，均價146750元/噸，日跌500元/噸。長江有色報道，煉廠維持正常出貨，現(xiàn)貨市場供應(yīng)表現(xiàn)充裕，但下游貿(mào)易商仍在觀望，備貨數(shù)量有限，實際成交較為一般。

倉單庫存：周一滬錫倉單合計3380噸，日增554噸；10月9日，LME錫庫存為5390噸，日增15噸。截止10月9日當(dāng)周，上期所滬錫庫存報2952噸，持平上周。

?主力持倉：滬錫主力2012合約前20名多頭持倉24404手，日增2354手，空頭持倉24250手，日增2324手，凈多持倉154手，日增30手，多空均增，凈多增加。

行情研判：10月12日滬錫主力2012震蕩微跌。美國兩黨恢復(fù)談判以及疫情的持續(xù)蔓延，市場普遍預(yù)期新刺激計劃將會推出，美元指數(shù)承壓回落。并且緬甸因雨季影響錫礦生產(chǎn)供應(yīng)，8月錫礦進口量大幅回落，加上當(dāng)?shù)匾咔楸l(fā)可能導(dǎo)致封鎖延長，后續(xù)冶煉產(chǎn)量受影響預(yù)計將逐漸顯現(xiàn)，國慶期間倫錫庫存延續(xù)小幅下降趨勢。同時中國經(jīng)濟維持向好趨勢，四季度需求仍存在改善預(yù)期；以及中國錫進口窗口關(guān)閉狀態(tài)，將抑制海外貨源流入，滬錫庫存亦呈現(xiàn)下降趨勢，支撐錫價低位回升。技術(shù)上，滬錫2012合約放量增倉收長上影，面臨前高149000壓力，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議可在145500-148000元/噸區(qū)間操作，止損各1000元/噸。

瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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