內(nèi)外走勢(shì)：周一LME鋁高位震蕩，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)1846.5美元/噸，日跌0.03%。滬鋁主力2011合約高開(kāi)震蕩，日內(nèi)最高14600元/噸，最低14430元/噸，收盤14595元/噸，較上一交易日收盤漲1.21%；成交量103737手，日增26852手；持倉(cāng)115523手，日增8921手?；?45元/噸；滬鋁2011-2012月價(jià)差220元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)總統(tǒng)特朗普和眾議院議長(zhǎng)佩洛西互相指責(zé)對(duì)方應(yīng)對(duì)刺激案談判缺乏進(jìn)展負(fù)有責(zé)任，但白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)庫(kù)德洛預(yù)測(cè)談判還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行。（2）海德魯Paragominas鋁土礦山維修工作已完成，其在巴西Alunorte氧化鋁精煉廠產(chǎn)量將回升。

現(xiàn)貨分析：10月12日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)14920-14960元/噸，均價(jià)14940元/噸，日漲90元/噸。長(zhǎng)江有色報(bào)道，市場(chǎng)低價(jià)出貨為主，大戶收貨積極性一般，下游剛需采購(gòu)，交投表現(xiàn)平淡。

倉(cāng)單庫(kù)存：周一滬鋁倉(cāng)單合計(jì)121395噸，日增11605噸；10月9日，LME鋁庫(kù)存為1416325噸，日減6750噸，連降37日。截止10月9日當(dāng)周，上期所滬鋁庫(kù)存報(bào)227938噸，周增4784噸。

主力持倉(cāng)：滬鋁主力2011合約前20名多頭持倉(cāng)67062手，日增1031手，空頭持倉(cāng)85382手，日增7138手，凈空持倉(cāng)18320手，日增6107手，多空均增，凈空增加。

行情研判：10月12日滬鋁主力2011高開(kāi)震蕩。美國(guó)兩黨恢復(fù)談判以及疫情的持續(xù)蔓延，市場(chǎng)普遍預(yù)期新刺激計(jì)劃將會(huì)推出，美元指數(shù)承壓回落；同時(shí)中國(guó)制造業(yè)在9月延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，市場(chǎng)需求表現(xiàn)較好，且海外需求也出現(xiàn)改善，倫鋁庫(kù)存國(guó)慶期間延續(xù)去化，且降幅擴(kuò)大，對(duì)鋁價(jià)形成支撐。不過(guò)國(guó)內(nèi)電解鋁新增產(chǎn)能也在逐漸釋放，并且利潤(rùn)高企也刺激閑置產(chǎn)能投放；加之進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)，刺激海外貨源不斷流入，限制鋁價(jià)上行動(dòng)能。技術(shù)上，滬鋁主力2011合約放量增倉(cāng)上破前高，日線MACD指標(biāo)金叉，預(yù)計(jì)短線高位震蕩。操作上，建議可在14450-14700元/噸附近區(qū)間操作，止損各80元/噸。

瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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