內(nèi)外走勢：周一LME銅低開回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6750.5美元/噸，日跌0.32%。滬銅主力2011合約下探回升，日內(nèi)最高51640元/噸，最低50820元/噸，收盤價51520元/噸，較上一交易日收盤價漲0.16%；成交量138772手，日增75370手；持倉108202手，日增4654手?；?0元/噸；滬銅2011-2012月價差20元/噸。

市場焦點：（1）美國總統(tǒng)特朗普和眾議院議長佩洛西互相指責對方應對刺激案談判缺乏進展負有責任，但白宮經(jīng)濟顧問庫德洛預測談判還會繼續(xù)進行。（2）全球最大銅礦智利Escondida銅礦工會未能就勞動合同達成一致，導致罷工風險增加。

現(xiàn)貨分析：10月12日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價51520-51640元/噸，均價51580元/噸，日漲15元/噸。長江有色報道，持貨商挺價出貨，部分商家少量接貨，下游畏高維持剛需，成交略顯平淡。

倉單庫存：周一滬銅倉單合計61308噸，日增5952噸；10月9日，LME銅庫存為153925噸，日減825噸。截止10月9日當周，上期所滬銅庫存報156454噸，周增1383噸。

?主力持倉：滬銅主力2011合約前20名多頭持倉83122手，日增3388手，空頭持倉67936手，日增642手，凈多持倉15186手，日增2746手，多空均增，凈多增加。

行情研判：10月12日滬銅2011下探回升。美國兩黨恢復談判以及疫情的持續(xù)蔓延，市場普遍預期新刺激計劃將會推出，美元指數(shù)承壓回落；上游智利Candelaria銅礦舉行罷工，同時Escondida銅礦工會也出現(xiàn)罷工風險，供應端擾動有所增加，對銅價形成支撐。不過歐洲疫情出現(xiàn)反彈，經(jīng)濟前景仍面臨較大壓力，節(jié)前倫銅庫存大幅增加；加之國內(nèi)金九旺季落空，而銀十尚未出現(xiàn)，限制銅價上方空間。技術(shù)上，滬銅2011合約放量增倉收長下影線，主流多頭增倉較大，預計短線企穩(wěn)震蕩。操作上，建議可在51200-51800元/噸區(qū)間輕倉操作，止損各200元/噸。

?瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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