內(nèi)外走勢：周三LME錫高開運行，截至北京時間15：00，3個月倫錫報18285美元/噸，日漲0.22%。滬錫主力2012合約低開震蕩，日內(nèi)最高146600元/噸，最低145600元/噸，收盤價146010元/噸，較上一交易日收盤價跌0.28%；成交量30441手，日減3249手；持倉27817手，日增349手。基差240元/噸；滬錫2012-2101月價差-220元/噸。

市場焦點：（1）歐盟峰會公報草案透露，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人將確認英國與歐盟就脫歐問題進行的談判未取得進展。（2）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，前三季度，中國貨物貿(mào)易出口12.71萬億元，增長1.8%；進口10.41萬億元，下降0.6%。（3）安泰科對國內(nèi)18家冶煉廠產(chǎn)量統(tǒng)計結(jié)果，2020年9月上述企業(yè)精錫總產(chǎn)量為14106噸，環(huán)比小幅下滑0.1%（前值修正為13976噸）。

現(xiàn)貨分析：10月14日SMM現(xiàn)貨1#錫報價145500-147000元/噸，均價146250元/噸，持平昨日。長江有色報道，持貨商維持正常出貨，下游接貨意愿轉(zhuǎn)差，以剛需為主，市場交投活躍度下降，整體成交貨量不及昨日。

倉單庫存：周三滬錫倉單合計3624噸，日增50噸；10月13日，LME錫庫存為5305噸，日增30噸。

 主力持倉：滬錫主力2012合約前20名多頭持倉24660手，日增13手，空頭持倉24922手，日增524手，凈空持倉262手，日增511手，多空均增，凈空增加。

行情研判：10月14日滬錫主力2012低開震蕩。緬甸部分地區(qū)仍受雨季影響，國內(nèi)錫礦供應(yīng)恢復(fù)有限，使得錫礦加工費維持低位，冶煉廠生產(chǎn)利潤受到擠壓，9月分國內(nèi)精錫產(chǎn)量略有下降；另外緬甸當?shù)匾咔槌掷m(xù)蔓延，可能導(dǎo)致防疫管控升級，進而影響錫礦供應(yīng)。不過目前下游需求依然表現(xiàn)乏力，且錫價行至高位，刺激貨源流入庫存增多，近期滬錫庫存增加明顯，錫價上行動能減弱。技術(shù)上，滬錫2012合約多空分歧增加，面臨前高位置壓力，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議可在145500-147000元/噸區(qū)間輕倉操作，止損各800元/噸。

瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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