國債期貨盤面情況（2月25日）：

消息：

隔夜SHIBOR報(bào)1.7030%，上漲19.10個(gè)基點(diǎn)；7天SHIBOR報(bào)2.2150%，上漲10.10個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月SHIBOR報(bào)2.8360%，下降0.70個(gè)基點(diǎn)

今日央行在公開市場開展200億元人民幣逆回購操作，等同當(dāng)日到期量。7天期逆回購中標(biāo)利率2.2%，與前次持平

人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.4522，上調(diào)93點(diǎn)；上一交易日中間價(jià)6.4615，上一交易日官方收盤價(jià)6.4530，上日夜盤報(bào)收6.4556

A股全天弱勢盤整，有色金屬高開回落，房地產(chǎn)板塊強(qiáng)勢崛起

總結(jié)：

今日央行公開市場零凈投放凈回籠，資金面仍然維持緊平衡，國債期貨弱勢震蕩。從基本面上看，一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速或超預(yù)期向好，且隨著全球疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，大宗商品大漲，通脹預(yù)期上升，國內(nèi)央行保持流動(dòng)性寬松的必要性下降。節(jié)后央行盡管未調(diào)高利率，但公開市場操作彰顯維持緊平衡的意圖。1月樓市價(jià)格環(huán)比漲幅擴(kuò)大，部分地區(qū)收緊房貸條件。目前央行正在股市、房地產(chǎn)市場以及短端流動(dòng)性之間尋求平衡，經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)預(yù)期以及通脹預(yù)期均為央行收緊流動(dòng)性提供了空間。A股高位回調(diào)一段時(shí)間，反彈的概率增加，也不利于國債期貨上行。當(dāng)前10年期國債利率距離3.4%仍有一定上漲空間，短期內(nèi)繼續(xù)看空國債期貨后市。套利策略可關(guān)注多2年期國債期貨空10年期國債期貨組合。本周仍需密切關(guān)注央行操作與表態(tài)。

瑞達(dá)期貨宏觀金融組：張昕

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