本周集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨回落顯著，EC2404周跌18.58%，其余合約均大幅下行。傳統(tǒng)三季度為船運(yùn)旺季，但可以看到，就目前各指標(biāo)看來，今年“旺季不旺”的特征尤為顯著，船公司承壓。多數(shù)經(jīng)濟(jì)體衰退預(yù)期持續(xù)升溫，需求端總體表現(xiàn)不佳，接下來隨著各經(jīng)濟(jì)體“被動收緊”貨幣政策，我國外貿(mào)壓力仍較大，我國對各經(jīng)濟(jì)體出口增速或多數(shù)下調(diào)，集裝箱市場尤其是歐洲市場需求端料繼續(xù)承壓。且由于未來9個月內(nèi)全球集運(yùn)市場運(yùn)力過剩的格局確定性比較高，箱量過剩幅度甚至比2022年運(yùn)價快速回落階段還要大，且BDI指數(shù)和CCFI指數(shù)與往年相比仍低位運(yùn)行，不利于運(yùn)價上漲。并且運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲會嚴(yán)重抑制國際貿(mào)易，導(dǎo)致成本增加，因此在貨量減少的背景下，運(yùn)費(fèi)上漲難以持續(xù)。從匯率來看，美聯(lián)儲加息過程已進(jìn)入尾聲，下半年人民幣貶值壓力大概率趨于緩解，而人民幣的相對升值，將會對我國出口產(chǎn)生一定負(fù)面影響，進(jìn)而減少對集裝箱運(yùn)價的支撐?？偟膩砜矗?dāng)前全球集運(yùn)市場仍處于供需缺口大、供需嚴(yán)重失衡的狀態(tài)，尤其是歐線的運(yùn)力供給寬松格局難改，需求側(cè)的改善則需關(guān)注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策轉(zhuǎn)向。與此同時，新交付的運(yùn)力不斷涌入市場，或使得運(yùn)價繼續(xù)承壓。操作上，建議投資者偏空為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

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