本周集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨震蕩上行，EC2404周漲6.86%，其余合約均有不同幅度回升。傳統(tǒng)三季度為船運(yùn)旺季，但可以看到，就目前各指標(biāo)看來(lái)，今年“旺季不旺”的特征尤為顯著，船公司承壓。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為623.99點(diǎn)，較上周下降22.88點(diǎn)，環(huán)比回落3.5%，降幅進(jìn)一步收縮，短期內(nèi)支撐期價(jià)上行。但長(zhǎng)期來(lái)看，2021年新船訂單于今年10月進(jìn)入集中交付期，部分班輪公司或?qū)⒄{(diào)整運(yùn)力維持運(yùn)價(jià)，運(yùn)力部署因巴拿馬運(yùn)河問(wèn)題也將更多投放在歐線上，未來(lái)9個(gè)月內(nèi)歐線集運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力過(guò)剩的格局確定性較高，外加歐洲經(jīng)濟(jì)下行壓力大，接下來(lái)EC2404或震蕩偏弱。反觀美國(guó)，9月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)上

升至49，雖然仍位于收縮區(qū)間，但收縮程度為近一年來(lái)最低，顯著好于預(yù)期，有利于美線需求復(fù)蘇，預(yù)計(jì)美線市場(chǎng)依舊強(qiáng)于歐線。從匯率來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息過(guò)程已進(jìn)入尾聲，年底人民幣貶值壓力大概率趨于緩解，而人民幣的相對(duì)升值，將會(huì)對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生一定負(fù)面影響，進(jìn)而減少對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)的支撐。

總的來(lái)看，當(dāng)前全球集運(yùn)市場(chǎng)仍處于供需缺口大、供需嚴(yán)重失衡的狀態(tài)，尤其是歐線的運(yùn)力供給寬松格局難改，需求側(cè)的改善則需關(guān)注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策轉(zhuǎn)向。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎觀望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。需要注意的是，巴以沖突再度升級(jí)，加劇中東地區(qū)的不穩(wěn)定性和不確定性，或間接影響外貿(mào)運(yùn)輸。

作者：柳瑜萍

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