本周集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格除主力合約外上漲，主力合約EC2508收跌1.39%，其余合約收漲2-9%不等，地緣 政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)支撐歐線合約上行。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為1265.30，較上周回落37.32點(diǎn)，環(huán)比下行2.9%。美 國(guó)調(diào)整對(duì)華加征關(guān)稅，于美東時(shí)間5月14日凌晨撤銷對(duì)中國(guó)商品加征的共計(jì)91%的關(guān)稅，調(diào)整實(shí)施34%的對(duì)等關(guān)稅措施， 其中24%的關(guān)稅暫停加征90天，保留剩余10%的關(guān)稅。但近期特朗普對(duì)于進(jìn)口藥物的聲明預(yù)示后續(xù)關(guān)稅的不確定性仍存， 結(jié)合《聲明》中的90天時(shí)限，8月后遠(yuǎn)月合約始終面臨著貿(mào)易戰(zhàn)再度升級(jí)的可能性。我國(guó)外交部發(fā)言人林劍表示，美 方以芬太尼為借口對(duì)中國(guó)無(wú)理加征兩輪關(guān)稅，中方均第一時(shí)間采取包括關(guān)稅和非關(guān)稅措施在內(nèi)的反制舉措，堅(jiān)定維護(hù) 自身正當(dāng)權(quán)益。這些反制措施仍然有效。此外，5月16日特朗普表示，將在“未來(lái)兩到三周內(nèi)”為美國(guó)的貿(mào)易伙伴設(shè) 定新的關(guān)稅稅率，稱其政府目前沒(méi)有能力與所有貿(mào)易伙伴同時(shí)展開(kāi)談判。在此背景下，貿(mào)易戰(zhàn)不確定性尚存，疊加俄 烏沖突有所升級(jí)，集運(yùn)指數(shù)（歐線）需求預(yù)期轉(zhuǎn)冷，期價(jià)震蕩幅度大。此外，盡管歐洲制造業(yè)PMI有所回升，但難以 扭轉(zhuǎn)整體需求偏弱格局。在美歐利差走擴(kuò)的情形下，中長(zhǎng)期歐元存在持續(xù)走弱的可能。

研究員廖宏斌

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