行情回顧：本周滬鋅期價震蕩上行，最低為20520元/噸，最高為21285元/噸，振幅為 3.71%，截止2023年9月1日，主力合約ZN2310以21260元/噸報收，漲跌幅1.24%，持倉 量增加。美國7月份職位空缺下降幅度超預(yù)期，已連續(xù)三個月下滑，且創(chuàng)2021年初以 來新低，勞動力市場軟化將有助于抑制通脹壓力；美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期且遠低 于7月上修后增幅，也是五個月來最小增幅，“小非農(nóng)”爆冷顯示了美國勞動力市場 表現(xiàn)放緩，市場不僅增強對美聯(lián)儲維持利率不變的預(yù)期，同時也降低年內(nèi)再次加息的 預(yù)期；國內(nèi)多家全國性商業(yè)銀行將于9月1日起再度下調(diào)存款掛牌利率、兩部門調(diào)整房 貸利率、住房信貸政策，購房首付比和存量首套房貸利率雙降、中國8月官方制造業(yè) PMI連續(xù)三月小幅回升，宏觀情緒多重利好共同提振 ，帶動滬鋅上行。 

行情展望：基本面上，鋅礦后續(xù)進口量或仍延續(xù)高位，在原料充足加上利潤驅(qū)動下， 雖有檢修，但鋅煉廠方面產(chǎn)量仍是高位運行，加上進口鋅錠仍有沖擊，供應(yīng)呈現(xiàn)上漲 趨勢不變。需求端，近期鋅價上漲，下游板塊開工不一，雖需求正處淡旺季過渡期， 但國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好，后續(xù)關(guān)注政策進一步落地后對下游消費的刺激情況及 旺季消費情況?，F(xiàn)貨市場方面，本周鋅價相對高位，市場成交不佳，部分地區(qū)升水繼 續(xù)回落。近期宏觀環(huán)境向好，加上“金九銀十”消費旺季即將到來，提振鋅價。 

策略建議：操作建議，滬鋅zn2310合約短期震蕩偏多交易為主，注意風險控制和交易 節(jié)奏。

作者：蔡躍輝

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