行情回顧：本周滬鋅期價(jià)震蕩收跌，最低為20980元/噸，最高為21945元/噸，振幅為 4.47%。宏觀上，美國勞工部公布的9月非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)大超預(yù)期及前值，失業(yè)率略 高預(yù)期；美國9月CPI同比增長3.7%，高于預(yù)期值，與前值持平，美國通脹距離2%的目 標(biāo)水平仍任重而道遠(yuǎn)，加上強(qiáng)勁的美國勞動(dòng)力市場或促使美聯(lián)儲(chǔ)在更長時(shí)間內(nèi)保持高 利率水平，9月CPI數(shù)據(jù)后，美元指數(shù)短線拉升；雙節(jié)假期鋅下游各版塊開工情況均有 所下滑，其中以鍍鋅和壓鑄鋅合金開工率下降幅度最大，加上宏觀承壓下拖累鋅價(jià)回 落。 

行情展望：后市來看，海外宏觀承壓較大?；久嫔希\礦后續(xù)進(jìn)口量或仍延續(xù)高位， 在原料充足加上利潤驅(qū)動(dòng)下，鋅煉廠方面產(chǎn)量仍是高位運(yùn)行，加上隨著部分煉廠檢修 完畢，也將貢獻(xiàn)部分增量，而且海外鋅庫存持續(xù)下降，國內(nèi)進(jìn)口窗口打開，內(nèi)強(qiáng)外弱 格局下，庫存或?qū)⑾驀鴥?nèi)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊，供應(yīng)呈現(xiàn)上漲趨勢不變。需求端， 雖進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，但地產(chǎn)開工低迷，黑色價(jià)格表現(xiàn)不佳，加上下游畏高慎采，鍍 鋅企業(yè)開工較往年相對疲軟，季節(jié)旺季并不明顯，整體鍍鋅表現(xiàn)不及預(yù)期，但國內(nèi)經(jīng) 濟(jì)政策維持寬松向好支撐鋅價(jià)，后續(xù)關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對下游消費(fèi)的刺激情況及 旺季消費(fèi)情況。 

策略建議：滬鋅zn2311合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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