周度回顧：本周Ni2401合約震蕩下跌。宏觀面，本周多位美聯(lián)儲(chǔ)官員就貨幣政策發(fā)表講話(huà)，其中 FOMC2024年票委威廉姆斯等四人的發(fā)言均在不同程度上打壓市場(chǎng)降息預(yù)期；但本周公布的美國(guó)第三季 度GDP以及PCE物價(jià)指數(shù)均不及預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期有所回升，美元指數(shù)下跌?；久?， 11月鎳礦進(jìn)口量繼續(xù)下滑；精煉鎳進(jìn)口小幅增加，而出口大增超7成；此外鎳濕法中間品進(jìn)口保持高位； 國(guó)內(nèi)鎳相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)依舊充足。

行情展望：宏觀面，目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期較為樂(lè)觀，但美聯(lián)儲(chǔ)官員整體態(tài)度偏鷹，需警惕后續(xù) 降息不及預(yù)期對(duì)鎳價(jià)的壓力?；久?，原料端，在菲律賓進(jìn)口量減少，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能高位運(yùn)行的情況下， 鎳礦港口庫(kù)存將持續(xù)去庫(kù)；供應(yīng)端，MHP及硫酸鎳價(jià)格不斷下跌，電積鎳成本支撐減弱，同時(shí)在國(guó)內(nèi)精 煉鎳供應(yīng)增加而需求有限的情況下，進(jìn)出口格局或發(fā)生改變；庫(kù)存方面，本周上期所小幅去庫(kù)，LME大 幅累庫(kù)。整體來(lái)看，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期影響，美元持續(xù)走弱，將對(duì)鎳價(jià)有提振作用，但鎳市供強(qiáng)需弱 的格局依舊，抑制價(jià)格上行。 ? 策略建議：操作上，Ni2401合約建議短線(xiàn)震蕩交易，注意操作節(jié)奏。 

周度回顧：本周SS2402合約震蕩上漲。宏觀面，美元指數(shù)走弱同樣對(duì)不銹鋼價(jià)格有提振作用?；久妫?進(jìn)出口方面，11月，鎳鐵鉻鐵進(jìn)口量均減少，不銹鋼出口小幅增加而進(jìn)口大幅回落，庫(kù)存方面，本周 不銹鋼社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)去化。 

行情展望：原料端，鎳鐵供應(yīng)減少的同時(shí)價(jià)格有所企穩(wěn)將在成本端支撐不銹鋼價(jià)格；供應(yīng)端，11月不 銹鋼進(jìn)口供給減少而出口需求回升，在一定程度對(duì)不銹鋼價(jià)格有利好作用；需求端，終端行業(yè)中，僅 汽車(chē)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)較為亮眼，房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，家電產(chǎn)業(yè)進(jìn)入淡季，不銹鋼需求仍然偏弱。整體來(lái)看， 不銹鋼受庫(kù)存去化和成本支撐，難有較大下跌。

策略建議：操作上，SS2402合約合約建議震蕩偏多交易，注意操作節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F0251444

期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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