行情回顧：本周滬鋅期價(jià)震蕩下行，最低為20655/噸，最高為21410元/噸，振幅為 3.58%。宏觀面，12月份零售額增長(zhǎng)0.6%，為三個(gè)月來(lái)最強(qiáng)勁的增速且強(qiáng)于預(yù)期，打 擊市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)近期開(kāi)始降息的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)公布的“褐皮書(shū)”顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)幾乎 沒(méi)有明顯變化，市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性已低于50%；中國(guó)2023年全年房地產(chǎn) 開(kāi)發(fā)投資同比下降9.6%，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積下降8.5%展望：市場(chǎng)降息預(yù)期有所下 調(diào)，及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，加上鋅仍處消費(fèi)淡季，庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)預(yù)期，施壓鋅 =價(jià)，鋅價(jià)下行。 

行情展望：基本面上，北方部分礦山減停產(chǎn)，加上部分礦企春節(jié)有放假停產(chǎn)計(jì)劃，而 冶煉廠春節(jié)前備庫(kù)積極，國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)仍偏緊 ；在原料不足下部分冶煉廠出現(xiàn)檢修， 加上環(huán)保限產(chǎn)等因素，精煉鋅產(chǎn)量或?qū)⑾陆?；鋅下游處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，部分下游開(kāi) 工下調(diào)，國(guó)內(nèi)預(yù)期進(jìn)入累庫(kù)階段，供需雙弱下，宏觀施壓，預(yù)計(jì)鋅仍偏弱運(yùn)行。

策略建議：操作建議，滬鋅zn2403合約短期逢高做空交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F0251444

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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