行情回顧：本周滬錫期價震蕩，最低為221620元/噸，最高為229780元/噸，振幅為 3.60%。宏觀面，歐元區(qū)3月消費者信心指數(shù)終值-14.9符合預期，并較前值-15.5小幅 提升；3月工業(yè)景氣指數(shù)-8.8，略高于預期-9.0及前值-9.5；經(jīng)濟景氣指數(shù)96.3，預 期96.3，前值95.4，整體歐元區(qū)經(jīng)濟景氣度有所恢復，但多數(shù)指標仍處于負數(shù)區(qū)間， 未來歐洲央行為確保經(jīng)濟不落入衰退或釋放一定鴿派信號。往后看，當前美國經(jīng)濟數(shù) 據(jù)顯示整體經(jīng)濟仍舊強于市場預期，同時歐洲非美國家年內(nèi)降息空間或超市場預期， 未來美國與非美國家利差或持續(xù)給予美元一定支撐?；久嫔希饲坝∧岜硎?，該國 正在加速礦端生產(chǎn)配額及出口審批，供應憂慮緩解，導致錫價回調(diào)，不過錫處消費旺 季，錫價總體震蕩。 

行情展望：宏觀面，公布的美國四季度GDP增速由3.2%上修至3.4%，同時消費者支出 水平同樣由3%上調(diào)至3.3%，體現(xiàn)整體經(jīng)濟韌性或超市場預期。然而美國四季度核心 PCE數(shù)據(jù)錄得2%，低于預期的2.1%，進而使市場對通脹水平的擔憂有所緩解，長端美 債收益率有所下跌?；久嫔?，供給端，原料供應緊張仍有部分煉廠受到制約，加上 月底受環(huán)保檢查影響，煉廠開工率或會有小幅下跌；需求端，上周下游開工率有所增 長，不過前期部分訂單有所前置，預計下游企業(yè)短期訂單難有較大幅度增長，庫存延 續(xù)累庫，不過消費旺季到來，需求有向好預期?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示：臨近周末， 下游企業(yè)掛單量有所增多?？傮w來說現(xiàn)貨市場成交有所回暖，但下游企業(yè)觀望情緒仍濃 。 

 策略建議：操作上建議，SN2405合約合約短期區(qū)間220000-233000區(qū)間低買高賣為主， 止損各參考5000元/噸，注意操作節(jié)奏及風險控制 。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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