行情回顧：本周滬錫期價震蕩，最低為270360元/噸，最高為282650元/噸，振幅為 4.48%。宏觀面，美聯(lián)儲發(fā)布的經(jīng)濟(jì)狀況“褐皮書”顯示，全美的經(jīng)濟(jì)活動從4月初至 5月中旬持續(xù)擴(kuò)張，大多數(shù)地區(qū)報告經(jīng)濟(jì)活動略有增長，兩個地區(qū)報告經(jīng)濟(jì)活動沒有 變化，整體經(jīng)濟(jì)韌性猶存，利多美元指數(shù)，施壓有色板塊。供給端，礦端偏緊憂慮仍 在，錫價仍有支撐，多空交織，錫價震蕩為主。

行情展望：基本面上，供給端，礦端偏緊憂慮仍在；上周云南地區(qū)部分精煉錫冶煉企 業(yè)停產(chǎn)檢修，主要是云南個舊地區(qū)的環(huán)保檢查影響，開工率下滑，江西地區(qū)精煉錫冶 煉企業(yè)生產(chǎn)持穩(wěn)。印尼方面的錫錠出口不穩(wěn)定，加上國內(nèi)進(jìn)口盈利窗口持續(xù)關(guān)閉，進(jìn) 口錫錠暫時未能補(bǔ)充國內(nèi)市場，國內(nèi)進(jìn)口錫錠的存量相對較少；需求端，消費(fèi)旺季結(jié) 束，需求有待觀察。庫存上，海外庫存從持續(xù)去庫存轉(zhuǎn)為小幅累庫。現(xiàn)貨方面，據(jù) SMM：本周滬錫價格震蕩，大部分貿(mào)易企業(yè)為少量成交，總體來說現(xiàn)貨市場成交平平。 總的來看，宏觀承壓，下游消費(fèi)向淡季轉(zhuǎn)換，不過礦端擔(dān)憂仍存，短期或高位震蕩。 

策略建議：操作上建議，SN2407合約短期區(qū)間255000-285000元/噸震蕩交易為主，注 意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

研究員：王福輝

期貨從業(yè)資格號F03123381

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0019878

助理研究員： 王凱慧

期貨從業(yè)資格號F03100511

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