行情回顧：本周滬鉛主力期價高位震蕩偏強，最低為19480元/噸，最高為20050元/噸， 振幅為2.93%。宏觀面，鮑威爾表示，第二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓決策者對通脹可持續(xù)地向2%目 標邁進變得更有信心，雖鮑威爾拒絕就利率調(diào)整時機給出任何指引，但根據(jù)芝商所(CME) 的FedWatch工具，市場目前認為美國9月降息的可能性為100% ?；久嫔?，廢電瓶報廢 量未有明顯改善，加上消費旺季，鉛價創(chuàng)新高。 

行情展望：宏觀面，F(xiàn)ED發(fā)布的褐皮書顯示，從5月底到7月初，經(jīng)濟活動略微至小幅擴張， 企業(yè)報告稱勞動力市場出現(xiàn)了一些持續(xù)驅(qū)軟的跡象，它們還報告就業(yè)市場有繼續(xù)疲軟的 跡象。基本面，廢電瓶報廢量未有明顯改善，大部分再生鉛企業(yè)對于7月產(chǎn)量仍有下滑預(yù) 期，不過近期鉛價走勢內(nèi)強外弱，鉛精礦及粗鉛進口增加，且電解鉛冶煉企業(yè)檢修陸續(xù) 結(jié)束，電解鉛或有所增加，加上鉛錠進口窗口逐步打開，鉛錠進口預(yù)期加強，或?qū)⒃谝? 定程度上緩和國內(nèi)部分供應(yīng)矛盾。上周蓄電池企業(yè)周度開工率上升，儲能電池市場消費 表現(xiàn)向好，部分企業(yè)生產(chǎn)已滿負荷狀態(tài)?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：本周滬鉛走勢強勁，又因電 解鉛市場流通貨源較少，持貨商挺價出貨，煉廠方面庫存告急，排單發(fā)貨狀態(tài)仍在延續(xù)， 同時再生鉛煉廠出貨積極性向好，報價相對增加，下游企業(yè)除去長單交易，散單采購偏 向再生鉛貨源。 

操作上建議：操作上建議，滬鉛PB2408合約震蕩偏多交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

研究員：王福輝

期貨從業(yè)資格號F03123381

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0019878

助理研究員： 王凱慧

期貨從業(yè)資格號F03100511

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