周度回顧：本周NI2409合約繼續(xù)下跌。宏觀面，近期中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒受挫?；? 本面，原料端印尼RKAB審批較慢，不過冶煉繼續(xù)爬升，且下游需求淡季。 

行情展望：宏觀面，美國第二季度GDP季調(diào)后環(huán)比折年率初值為2.8%，預(yù)估為2.0%，前值為1.4%，數(shù)據(jù)超 過預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)情緒略有緩和?；久妫隙擞∧酭KAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸，冶煉廠 原礦補(bǔ)庫意愿較高，因此鎳礦供應(yīng)仍呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有 升，印尼中間品產(chǎn)能也在陸續(xù)投放，精鎳供應(yīng)仍趨于寬松。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱， 鎳鹽詢盤及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來臨，新訂單指數(shù)下降明顯。近期國外庫存繼續(xù)上 升，國內(nèi)則小幅回落，預(yù)計(jì)近期鎳價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行。技術(shù)面，滬鎳持倉減量，空頭氛圍下降，關(guān)注MA10壓力。 

策略建議：操作上，建議輕倉空單持有。 

周度回顧：本周SS2409合約寬幅震蕩。鎳鐵價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，生產(chǎn)利潤呈現(xiàn)虧損，不銹鋼廠計(jì)劃減產(chǎn)，而 下游需求淡季，且宏觀前景偏悲觀，謹(jǐn)慎觀望情緒升溫，庫存持穩(wěn)。

行情展望：原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價(jià)格有 所下調(diào)但相對(duì)堅(jiān)挺；供應(yīng)端，原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤倒掛，疊加夏季高溫下游開工率下降， 因此鋼廠排產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有明顯下降。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對(duì)需求帶來增量，但建筑行業(yè)進(jìn) 入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體開始走弱。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)轉(zhuǎn)向供需兩弱格局，下游信心較弱，謹(jǐn) 慎觀望情緒升溫，庫存持穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格震蕩調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉下降，多空呈現(xiàn) 分歧，關(guān)注MA10壓力。 

策略建議：操作上，建議暫時(shí)觀望。 

研究員：王福輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F03123381

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)Z0019878

助理研究員:

陳思嘉 期貨從業(yè)資格證F03118799

王凱慧 期貨從業(yè)資格證F03100511

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