行情回顧：本周滬鉛主力期價高位震蕩為主，最低為17195元/噸，最高為17660元/噸， 振幅為2.70% 。宏觀面，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會重磅發(fā)聲，市場 認為這是鮑威爾發(fā)出迄今為止最強烈的降息信號，其表示美聯(lián)儲打算采取行動，避免美 國勞動力市場進一步疲軟。鮑威爾講話結束后，市場對9月份可能出現(xiàn)更大幅度降息的預 期升溫。基本面，上周再生鉛開工率繼續(xù)下降，鉛大幅貼水出貨使其步入虧損狀態(tài)，而 多數(shù)下游電池生產(chǎn)企業(yè)接貨意愿仍不足，煉廠成品庫存壓力大增，安徽地區(qū)減停產(chǎn)煉廠 數(shù)量增加，需關注后續(xù)再生鉛煉廠是否會進一步加大減停產(chǎn)規(guī)模；多空交織下，滬鉛期 價震蕩為主。 

行情展望：宏觀面，美聯(lián)儲官網(wǎng)公布了最新美聯(lián)儲貼現(xiàn)率會議紀要，其中顯示，芝加哥 聯(lián)儲、紐約聯(lián)儲的董事會成員在7月便投票贊成下調貼現(xiàn)率25個基點。這份會議紀要提供 了對美聯(lián)儲貨幣政策可能走向的洞察，目前市場預期，美聯(lián)儲肯定會在9月降息，甚至不 排除大幅降息50個基點的可能性。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：本周滬鉛震蕩，而江浙滬市場國產(chǎn) 鉛交割品牌流通貨源不多，報價貼水情況變化不大，同時持貨商繼續(xù)出進口鉛錠，部分 報價與國產(chǎn)再生精鉛相近；另煉廠隨行出貨，部分企業(yè)散單報價貼水收窄，而下游企業(yè) 多持觀望態(tài)度，詢價積極性一般，散單市場成交無明顯改善。 

操作上建議：操作上建議，多空交織下，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及 風險控制。

研究員：王福輝

期貨從業(yè)資格號F03123381

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0019878

助理研究員：

王凱慧期貨從業(yè)資格號F03100511

陳思嘉期貨從業(yè)資格證F03118799

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