行情回顧：本周錳硅市場偏弱運行。期現(xiàn)連續(xù)走弱，價格逐步逼近北方成本線附近，下游冬儲意愿不高，工廠 觀望為主，南方整體停產(chǎn)意愿較強。河鋼集團1月硅錳采量11700噸，環(huán)比上月減少1900噸，同比去年同期減少 450噸，短期需求邊際改善。 

行情展望：產(chǎn)業(yè)方面，化工焦價格隨主流冶金焦下調(diào)，錳礦價格相對堅挺，成本支撐尚可；內(nèi)蒙古僅個別新爐 子產(chǎn)量提升，年前個別工廠仍有開爐預期，但時間暫不明確，寧夏非標庫貨源減少，現(xiàn)貨多集中于廠庫，持貨 成本相對低位，廠家資金壓力一般，開工波動不明顯；南方產(chǎn)量仍有繼續(xù)下降預期，全國187家獨立硅錳企業(yè) 樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國45.16%，較上周減0.13%；日均產(chǎn)量28755噸，增15噸。需求方面，五大鋼種 硅錳（周需求70%）115810噸，環(huán)比上周減2.37%，鋼招雖在持續(xù)進行，但儲量一般，多數(shù)鋼廠維持低庫存策略， 終端弱勢，多數(shù)鋼廠沒有2月份硅錳備貨計劃，宏觀影響減弱，供需博弈持續(xù)。 

策略建議：SM2505合約探底回升，周五午后大幅拉漲，部分空頭止盈離場，但基本面并未出現(xiàn)明顯改善，操作 上建議以逢高短空思路對待，請投資者注意風險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮期貨從業(yè)資格號F03101823

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