國際方面，特朗普簽署行政令對所有國家設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并將征收對等關(guān)稅，其中歐盟的對等關(guān)稅達(dá)20%、 日本為24%、越南46%、韓國25%。符合美墨加協(xié)定下的商品關(guān)稅豁免將繼續(xù)，不符合的關(guān)稅維持在25%。國內(nèi)方面，統(tǒng)計局：3月 份，春節(jié)因素影響逐步消退，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加快，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為 50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3個百分點(diǎn)。三大指數(shù)均在擴(kuò)張區(qū)間繼續(xù)上行，我國經(jīng)濟(jì)總體保持?jǐn)U張?；久嫔?， 海外鋁土礦發(fā)運(yùn)提升，進(jìn)口量或有顯著改善，原料供應(yīng)壓力趨緩，鋁土礦價格有所承壓。氧化鋁供給方面，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)回落， 從期價反饋來看，預(yù)期亦相對悲觀，在此背景下冶煉廠整體開工情況或有所下滑，據(jù)悉部分氧化鋁廠有進(jìn)行擇機(jī)檢修的意向以控制偏 多的供給，故國內(nèi)氧化鋁供給量級或有小幅收斂。氧化鋁需求方面，國內(nèi)電解鋁廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，國內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能及開工率皆有 回升。整體來看，氧化鋁基本面或處于供給有所收斂、需求穩(wěn)增的階段。電解鋁方面供給端，由于原料成本價格回落，加之電解鋁現(xiàn) 貨報價在宏觀環(huán)境的支撐下仍處高位，令冶煉廠利潤及開工意愿走高。國內(nèi)冶煉廠復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，運(yùn)行產(chǎn)能小幅提升，整體供給量仍 保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。電解鋁需求端，“金三銀四”季節(jié)性消費(fèi)旺季的帶動下，下游鋁材廠訂單及開工情況明顯提振，加之消費(fèi)端新能 源汽車、光伏等行業(yè)的助力，令下游補(bǔ)庫需求轉(zhuǎn)暖，鋁錠社會庫存穩(wěn)步下降?？傮w來看，電解鋁基本面或處于供需雙增、逐步降庫的 局面。

研究員：王福輝

期貨從業(yè)資格號F03123381

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0019878

助理研究員: 陳思嘉

期貨從業(yè)資格號F03118799

免責(zé)聲明：本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報告不構(gòu)成個人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院，且不得對本報告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

......詳情請點(diǎn)擊右上角下載

手機(jī)登錄請點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP