本周貴金屬市場維持震蕩偏強(qiáng)格局，黃金在避險(xiǎn)情緒帶動(dòng)下迎來階段性反彈，而白銀降息預(yù)期 推動(dòng)下表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢，周四夜盤銀價(jià)一度觸及13年以來的新高水平。周初特朗普政府宣布鋼鋁進(jìn)口關(guān)稅上 調(diào)，并表態(tài)對(duì)華貿(mào)易談判進(jìn)展艱難，市場避險(xiǎn)需求激增推動(dòng)金價(jià)迅速拉升。盡管美國4月核心PCE同比增速 放緩至2.5%強(qiáng)化通脹降溫預(yù)期，但關(guān)稅政策引發(fā)的供應(yīng)鏈成本壓力仍令中長期通脹前景存疑。美國經(jīng)濟(jì)數(shù) 據(jù)開始呈現(xiàn)明顯疲態(tài)，5月ADP就業(yè)創(chuàng)近兩年新低，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至24.7萬，疊加ISM服務(wù)業(yè)PMI近一年 首次陷入收縮，制造業(yè)PMI持續(xù)低于榮枯線，經(jīng)濟(jì)放緩跡象強(qiáng)化市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期。地緣政治風(fēng) 險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵，烏克蘭對(duì)俄羅斯境內(nèi)目標(biāo)發(fā)動(dòng)數(shù)月來最大規(guī)模襲擊，伊朗正式拒絕美國核協(xié)議提案，避險(xiǎn)資 金持續(xù)流入。全球黃金ETF5月凈流出15.8億美元反映部分機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)情緒，白銀持倉量近日大幅上行， SLV白銀ETF持續(xù)呈凈流入態(tài)勢，反映降息預(yù)期抬升的背景下市場對(duì)于白銀的關(guān)注度顯著上升。

研究員：廖宏斌

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